Yhdysvaltojen makrotalousuutisten vaikutus valuuttamarkkinoihin
Kankkunen, Pii (2016)
Pro gradu -tutkielma
Kankkunen, Pii
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016091423747
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016091423747
Tiivistelmä
Tutkielman tarkoituksena on perehtyä, miten Yhdysvaltojen makrotalousuutiset vaikuttavat valuuttamarkkinoihin. Tutkimuksen mielenkiinnonkohteena ovat kysymykset, pitävätkö aikaisempien tutkimusten tulokset epävarmassa taloustilanteessa, aiheuttaako makrotalousuutisten julkaisu minkälaisia reaktioita Eur/Usd –valuuttakurssissa, vahvistavatko Yhdysvaltojen makrotalousuutiset dollaria sekä mitkä makrotalousmuuttujat nähdään tärkeimpinä valuuttamarkkinoita liikuttavina tekijöinä.
Muodoltaan tutkielma on kvantitatiivinen eli tilastollisia menetelmiä käyttävä tutkimus. Päätutkimusmenetelmänä työssä käytetään Pienimmän neliösumman menetelmää. Tutkimuksen empiirinen osa on jaettu kolmeen eri aikajaksoon: koko havaintojakso, finanssikriisin aikainen jakso sekä finanssikriisin jälkeinen jakso.
Koko havaintojaksolla makrotalousuutiset olivat keskimäärin enemmän negatiivisia kuin positiivisia. Havaintojaksojen osalta koko havaintojakso sekä finanssikriisin aikainen havaintojakso nousivat tilastollisesti merkitsevälle tasolle. Tilastollisesti merkitseviä muuttujia saatiin eri havaintojaksoilla. Merkitsevät muuttujat olivat Bkt, Philly Fed –indeksi sekä Kuluttajahintaindeksi
Aikaisempien tutkimuksien tulokset pitivät ja toisaalta eivät pitäneet yhtä tämän tutkimuksen tuloksien kanssa. Tähän yhtenä vaikuttavana tekijänä voi olla tutkimukseen valittu aikajakso. Lisäksi tutkimustuloksiin saattoi vaikuttaa se, että valuuttakurssiaineisto muodostui päivän keskikursseista. Kaikkien havaintojaksojen osalta makrotalousuutiset vaikuttivat sekä positiivisesti että negatiivisesti valuuttakurssin arvoon. Makrotalousuutiset eivät järjestelmällisesti vahvistaneet dollaria. Voidaan siis päätellä, että makrotaloustilanne on ollut varsin herkässä tilassa koko havaintojakson aikana sekä näin ollen finanssikriisin aikana ja myös kriisin jälkeen. The purpose of this study is to find out how macroeconomic news would impact to the foreign exchange markets. The study will focus on the questions: will the earlier studies hold on in the uncertainty economic situation, what kind of reactions will the macroeconomic news cause in the Eur/Usd –exchange rate, will the macroeconomic news of The United States appreciate at the dollar and what macroeconomic variables are the most important for the foreign exchange market.
The form of this study is quantitative. There will be used statistical methods. The most important is Ordinary Least Squares –method, which is used in this study. The study’s empirical part is divided for three parts: the entire observation period, the period of the financial crisis and the period after the financial crisis.
The macroeconomic news was more average negative than positive on the entire observation period. The models of the entire observation period and the period of the financial crisis rose at the level of the statistical significant. Also the significant macroeconomic variables rose at the different periods of the study. The significant macroeconomic variables were Gdp, Philly Fed –index and Consumer price index.
The earlier studies held and not held with this study. One reason why earlier studies not held might be the time line which was chosen in this study. For the research results also might influence that the data of the exchange rate was the average price of the day, not high frequency data. The macroeconomic news influenced positive and negative ways to the exchange rate in all observation periods. The macroeconomic news not systematically appreciated the dollar. There can be made conclusion that the macroeconomic situation was very sensitive at the whole research period.
Muodoltaan tutkielma on kvantitatiivinen eli tilastollisia menetelmiä käyttävä tutkimus. Päätutkimusmenetelmänä työssä käytetään Pienimmän neliösumman menetelmää. Tutkimuksen empiirinen osa on jaettu kolmeen eri aikajaksoon: koko havaintojakso, finanssikriisin aikainen jakso sekä finanssikriisin jälkeinen jakso.
Koko havaintojaksolla makrotalousuutiset olivat keskimäärin enemmän negatiivisia kuin positiivisia. Havaintojaksojen osalta koko havaintojakso sekä finanssikriisin aikainen havaintojakso nousivat tilastollisesti merkitsevälle tasolle. Tilastollisesti merkitseviä muuttujia saatiin eri havaintojaksoilla. Merkitsevät muuttujat olivat Bkt, Philly Fed –indeksi sekä Kuluttajahintaindeksi
Aikaisempien tutkimuksien tulokset pitivät ja toisaalta eivät pitäneet yhtä tämän tutkimuksen tuloksien kanssa. Tähän yhtenä vaikuttavana tekijänä voi olla tutkimukseen valittu aikajakso. Lisäksi tutkimustuloksiin saattoi vaikuttaa se, että valuuttakurssiaineisto muodostui päivän keskikursseista. Kaikkien havaintojaksojen osalta makrotalousuutiset vaikuttivat sekä positiivisesti että negatiivisesti valuuttakurssin arvoon. Makrotalousuutiset eivät järjestelmällisesti vahvistaneet dollaria. Voidaan siis päätellä, että makrotaloustilanne on ollut varsin herkässä tilassa koko havaintojakson aikana sekä näin ollen finanssikriisin aikana ja myös kriisin jälkeen.
The form of this study is quantitative. There will be used statistical methods. The most important is Ordinary Least Squares –method, which is used in this study. The study’s empirical part is divided for three parts: the entire observation period, the period of the financial crisis and the period after the financial crisis.
The macroeconomic news was more average negative than positive on the entire observation period. The models of the entire observation period and the period of the financial crisis rose at the level of the statistical significant. Also the significant macroeconomic variables rose at the different periods of the study. The significant macroeconomic variables were Gdp, Philly Fed –index and Consumer price index.
The earlier studies held and not held with this study. One reason why earlier studies not held might be the time line which was chosen in this study. For the research results also might influence that the data of the exchange rate was the average price of the day, not high frequency data. The macroeconomic news influenced positive and negative ways to the exchange rate in all observation periods. The macroeconomic news not systematically appreciated the dollar. There can be made conclusion that the macroeconomic situation was very sensitive at the whole research period.