Eurooppalaisten sosiaalisesti vastuullisten sijoitusrahastojen menestyminen
Lindsten, Viljo (2016)
Kandidaatintutkielma
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
http://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016101125020
http://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016101125020
Tiivistelmä
Sosiaalisesti vastuullinen sijoittaminen on viime vuosikymmeninä kasvanut voimakkaasti globaalisti eikä enää puhuta minkäänlaisesta trendistä. Nopean kasvunsa takia sosiaalisesti vastuullista sijoittamista on tutkittu paljon. Sijoituskeinona se on toiminut niin sanotusti vedenjakajana.
Tutkimusongelmaksi muodostui, miten eurooppalaiset sosiaalisesti vastuulliset rahastot ovat menestyneet verrattuna MSCI Europe Indexiin aikavälillä 2010-2014. Tämän lisäksi selvitettiin, koituuko sijoittajalle mahdollisesti lisäkustannuksia kestävän kehityksen, ympäristöystävällisyyden ja sosiaalisen vastuullisuuden huomioonottamisesta. Tutkimusongelman selvittämiseen käytettiin kolmea riskimukautettua menestysmittaria: Sharpen luku, Treynorin luku ja Jensenin alfa. Tutkimuksen kohdealueeksi rajattiin Eurooppa, sillä Euroopassa on heti Pohjois-Amerikan jälkeen maailman toiseksi suurimmat sosiaalisesti vastuullisen sijoittamisen markkinat.
Tutkimuksen empiriaosia suoritettiin kvantitatiivisella tutkimusmenetelmällä. Empiriaan valittiin 16 eurooppalaista sosiaalisesti vastuullista sijoitusrahastoa, joiden päivittäiset tuotot haettiin Thomson Reutersin Datastream –tietokannasta. Rahastojen riskimukautettuja tuottoja verrattiin vertailuindeksin saamiin arvoihin, jotta pystyttiin vastaamaan tutkimusongelmaan.
Suuri osa tutkimukseen valituista sosiaalisesti vastuullisista sijoitusrahastoista menestyivät paremmin kuin vertailuindeksi riskimukautettuja mittareita tarkasteltaessa. Kymmenen rahastoa sai suuremman Sharpen luvun kuin vertailuindeksi, kun jopa 12 rahastoa sai suuremman Treynorin luvun. Huomioitavaa on se, että osa rahastoista sai pienen selityskertoimen. Tämä tarkoittaa sitä, että vertailuindeksi ei tässä tapauksessa selitä kovinkaan tarkasti rahastojen arvomuutoksia tarkasteluajanjaksolla.
Tutkimusongelmaksi muodostui, miten eurooppalaiset sosiaalisesti vastuulliset rahastot ovat menestyneet verrattuna MSCI Europe Indexiin aikavälillä 2010-2014. Tämän lisäksi selvitettiin, koituuko sijoittajalle mahdollisesti lisäkustannuksia kestävän kehityksen, ympäristöystävällisyyden ja sosiaalisen vastuullisuuden huomioonottamisesta. Tutkimusongelman selvittämiseen käytettiin kolmea riskimukautettua menestysmittaria: Sharpen luku, Treynorin luku ja Jensenin alfa. Tutkimuksen kohdealueeksi rajattiin Eurooppa, sillä Euroopassa on heti Pohjois-Amerikan jälkeen maailman toiseksi suurimmat sosiaalisesti vastuullisen sijoittamisen markkinat.
Tutkimuksen empiriaosia suoritettiin kvantitatiivisella tutkimusmenetelmällä. Empiriaan valittiin 16 eurooppalaista sosiaalisesti vastuullista sijoitusrahastoa, joiden päivittäiset tuotot haettiin Thomson Reutersin Datastream –tietokannasta. Rahastojen riskimukautettuja tuottoja verrattiin vertailuindeksin saamiin arvoihin, jotta pystyttiin vastaamaan tutkimusongelmaan.
Suuri osa tutkimukseen valituista sosiaalisesti vastuullisista sijoitusrahastoista menestyivät paremmin kuin vertailuindeksi riskimukautettuja mittareita tarkasteltaessa. Kymmenen rahastoa sai suuremman Sharpen luvun kuin vertailuindeksi, kun jopa 12 rahastoa sai suuremman Treynorin luvun. Huomioitavaa on se, että osa rahastoista sai pienen selityskertoimen. Tämä tarkoittaa sitä, että vertailuindeksi ei tässä tapauksessa selitä kovinkaan tarkasti rahastojen arvomuutoksia tarkasteluajanjaksolla.