Yritysvastuuraportin julkaisemisen vaikutus sijoittajien sijoituskäyttäytymiseen
Sammalisto, Anne (2018)
Pro gradu -tutkielma
2018
Julkaisun pysyvä osoite on
http://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2017112755076
http://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2017112755076
Tiivistelmä
Tämän tutkimuksen tavoitteena oli selvittää sijoittajien sijoituskäyttäytymiseen vaikuttavia tekijöitä yritysvastuuraportoinnin näkökulmasta. Tutkimuksen avulla pyrittiin selvittämään, miten yritysvastuuraportin julkaiseminen vaikuttaa yhtiön markkina-arvoon. Lisäksi tutkimuksen avulla pyrittiin saada selvyys siihen, onko yritysvastuuraportin varmentamisella ja GRI-viitekehyksen käyttämisellä vaikutusta yhtiön markkina-arvoon. Tutkimuksen apuna käytettiin sekä aikaisempaa teoriaa että empiiristä aineistoa.
Tutkimuksen alkuperäisenä aineistona olivat kaikki syyskuussa 2017 Helsingin pörssissä, Nasdaq OMX Helsinki, listautuneina olleet yhtiöt. Tutkimusaineisto koostui yhtiöistä, jotka eivät olleet listautuneet tai fuusioituneet vuoden 2017 aikana ja joiden kirjanpitoarvo oli positiivinen. Lopullinen aineisto koostui 122 yhtiöstä, joista 56 oli julkaissut yritysvastuuraportin liittyen tilinpäätökseensä 2016. Yhtiökohtaiset tiedot kerättiin yhtiöiden vuosikertomuksista ja tilinpäätöksistä sekä Helsingin pörssin julkisista tiedoista. Lisäksi aineistoa laajennettiin yritysvastuuraportoinnin tietojen osalta Global Reporting Initiative:n ylläpitämän Sustainability Disclosure -tietokannan tiedoilla. Tutkimushypoteeseja testattiin markkina-arvoa selittävän regressiomallin avulla kvantitatiivisin menetelmin.
Tutkimuksen tulosten perusteella yritysvastuuraportin julkaiseminen vaikuttaa yhtiön markkina-arvoon positiivisesti. Lisäksi yhtiön yritysvastuuraportin varmentamisella on positiivinen vaikutus yhtiön markkina-arvoon. Tutkimuksen perusteella myös GRI-viitekehyksen noudattamisella havaittiin olevan vaikutusta yhtiön markkina-arvoon. The objective of this research was to find out the factors affecting investors’ investment behavior in the sustainability reporting point of view. It was intended to figure out, how does the publication of sustainability report impact on company’s market value. Furthermore, the research aimed to identify, does the assurance of sustainability report and applying the GRI-framework in sustainability reporting have impact on company’s market value. The research was based on earlier theory and empirical data.
The master data of the research consisted of all the companies in the Helsinki stock exchange, Nasdaq OMX Helsinki, which were listed in September 2017. The research data was formed from the companies that were not listed or merged during the year 2017 and which book value was positive. The final research data included 122 companies, of which 56 companies were published a sustainability report concerning the year-end 2016. The company information was gathered from the companies’ annual reports, financial statements and from the public information of the Helsinki stock exchange. The data was then expanded with the information of sustainability reporting, which was gathered from the Sustainability Disclosure database provided by Global Reporting Initiative. The research hypotheses were tested with a quantitative method, a regression analysis based on market value.
According to the findings, the disclosure of sustainability report does have a positive impact to the company’s market value. Also, the assurance of sustainability report does have a positive impact to the company’s market value. According to the research the GRI-framework does have likewise a positive impact on the company’s market value.
Tutkimuksen alkuperäisenä aineistona olivat kaikki syyskuussa 2017 Helsingin pörssissä, Nasdaq OMX Helsinki, listautuneina olleet yhtiöt. Tutkimusaineisto koostui yhtiöistä, jotka eivät olleet listautuneet tai fuusioituneet vuoden 2017 aikana ja joiden kirjanpitoarvo oli positiivinen. Lopullinen aineisto koostui 122 yhtiöstä, joista 56 oli julkaissut yritysvastuuraportin liittyen tilinpäätökseensä 2016. Yhtiökohtaiset tiedot kerättiin yhtiöiden vuosikertomuksista ja tilinpäätöksistä sekä Helsingin pörssin julkisista tiedoista. Lisäksi aineistoa laajennettiin yritysvastuuraportoinnin tietojen osalta Global Reporting Initiative:n ylläpitämän Sustainability Disclosure -tietokannan tiedoilla. Tutkimushypoteeseja testattiin markkina-arvoa selittävän regressiomallin avulla kvantitatiivisin menetelmin.
Tutkimuksen tulosten perusteella yritysvastuuraportin julkaiseminen vaikuttaa yhtiön markkina-arvoon positiivisesti. Lisäksi yhtiön yritysvastuuraportin varmentamisella on positiivinen vaikutus yhtiön markkina-arvoon. Tutkimuksen perusteella myös GRI-viitekehyksen noudattamisella havaittiin olevan vaikutusta yhtiön markkina-arvoon.
The master data of the research consisted of all the companies in the Helsinki stock exchange, Nasdaq OMX Helsinki, which were listed in September 2017. The research data was formed from the companies that were not listed or merged during the year 2017 and which book value was positive. The final research data included 122 companies, of which 56 companies were published a sustainability report concerning the year-end 2016. The company information was gathered from the companies’ annual reports, financial statements and from the public information of the Helsinki stock exchange. The data was then expanded with the information of sustainability reporting, which was gathered from the Sustainability Disclosure database provided by Global Reporting Initiative. The research hypotheses were tested with a quantitative method, a regression analysis based on market value.
According to the findings, the disclosure of sustainability report does have a positive impact to the company’s market value. Also, the assurance of sustainability report does have a positive impact to the company’s market value. According to the research the GRI-framework does have likewise a positive impact on the company’s market value.