Arvopaperistaminen ja CDO-lainat

Abstract

Tutkimuksen tavoitteena on tarkastella kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla nopeasti yleistynyttä arvopaperistamista prosessina sekä arvopaperistamalla muodostettuja sijoitustuotteita pääomamarkkinainstrumentteina ja sijoituskohteina. Yksittäisistä arvopaperistamalla luoduista sijoitusinstrumenteista tutkielmassa keskitytään erityisesti collateralized debt obligation -tyyppiin. Tutkimuksen ensimmäisessä osassa selvitetään arvopaperistamistoiminnan perusrakenteita sekä erilaisten arvopaperistamistapojen eroja toisiinsa nähden. Toisessa osassa perehdytään collateralized debt obligaton instrumenttiin, sen ominaispiirteisiin ja eroihin perinteisiin joukkovelkakirjalainoihin ja sijoitusrahastoihin verrattuna. Tutkimuksen kolmannessa osassa selvitetään institutionaalisen sijoittajan kannalta mahdollisuuksia ja ongelmia sijoitettaessa arvopaperistettuihin sijoitusinstrumentteihin. Viimeisessä osassa tarkastellaan arvopaperistettujen sijoitustuotteiden markkinaa yleisesti ja sen aiheuttamien ongelmien vaikutusta koko rahoitusmarkkinoihin.

This study examines securitisation, a process which has been rapidly gaining ground in international financial markets. We begin by examining securitisation as a capital market tool and an investment vehicle and take a broad look at Collateralized Debt Obligations (CDOs). The first part of study examines the basic structures and different approaches to the securitisation process. The second part of study investigates CDOs as an investment vehicle and compares the main differences between CDOs and fixed income bonds and on the other hand between CDOs and mutual funds. The third part of study investigates the problems and possibilities of investing to securitised instruments from the institutional investor's view. The last part of study takes a look at the market of securitised structures and analyzes the problems of subprime mortgage securitisation and the impacts to financial markets.