Pairs trading profitability in the Finnish stock market: A comparison between three methods
Harju, Jens (2016)
Pro gradu -tutkielma
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016051312343
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2016051312343
Tiivistelmä
Pairs trading is an algorithmic trading strategy that is based on the historical co-movement of two separate assets and trades are executed on the basis of degree of relative mispricing. The purpose of this study is to explore one new and alternative copula-based method for pairs trading. The objective is to find out whether the copula method generates more trading opportunities and higher profits than the more traditional distance and cointegration methods applied extensively in previous empirical studies.
Methods are compared by selecting top five pairs from stocks of the large and medium-sized companies in the Finnish stock market. The research period includes years 2006-2015. All the methods are proven to be profitable and the Finnish stock market suitable for pairs trading. However, copula method doesn’t generate more trading opportunities or higher profits than the other methods. It seems that the limitations of the more traditional methods are not too restrictive for this particular sample data. Parikaupankäynti on algoritminen kaupankäyntistrategia, joka perustuu historiallisesti hinnoiltaan samankaltaisesti käyttäytyviin arvopapereihin. Kauppaa käydään, kun tapahtuu suhteellinen virhehinnoittelu. Tämän tutkimuksen tarkoitus on tutkia uutta ja vaihtoehtoista kopula-pohjaista parikaupankäynnin menetelmää. Tavoitteena on selvittää, saavutetaanko kopula-pohjaisella menetelmällä enemmän kaupankäyntimahdollisuuksia ja paremmat tuotot kuin perinteisemmillä hintaeroon ja yhteisintegroituvuuteen perustuvilla menetelmillä, joita on laajasti käytetty aiemmissa empiirisissä tutkimuksissa.
Menetelmiä verrataan valikoimalla parhaat viisi paria Suomen osakemarkkinoiden suurten ja keskisuurten yritysten osakkeiden joukosta. Tutkimusperiodi kattaa vuodet 2006-2015. Kaikkien menetelmien todetaan tutkimuksessa tuottavan voittoa ja Suomen osakemarkkinat soveltuu hyvin parikaupankäyntiin. Kopula-pohjainen menetelmä ei tuota enemmän kaupankäyntimahdollisuuksia tai suurempia voittoja. Vaikuttaa siltä, että perinteisempiä menetelmiä koskevat tiukemmat rajoitteet eivät ole liian rajoittavia ainakaan tässä tutkimuksessa käytetyn aineiston osalta.
Methods are compared by selecting top five pairs from stocks of the large and medium-sized companies in the Finnish stock market. The research period includes years 2006-2015. All the methods are proven to be profitable and the Finnish stock market suitable for pairs trading. However, copula method doesn’t generate more trading opportunities or higher profits than the other methods. It seems that the limitations of the more traditional methods are not too restrictive for this particular sample data.
Menetelmiä verrataan valikoimalla parhaat viisi paria Suomen osakemarkkinoiden suurten ja keskisuurten yritysten osakkeiden joukosta. Tutkimusperiodi kattaa vuodet 2006-2015. Kaikkien menetelmien todetaan tutkimuksessa tuottavan voittoa ja Suomen osakemarkkinat soveltuu hyvin parikaupankäyntiin. Kopula-pohjainen menetelmä ei tuota enemmän kaupankäyntimahdollisuuksia tai suurempia voittoja. Vaikuttaa siltä, että perinteisempiä menetelmiä koskevat tiukemmat rajoitteet eivät ole liian rajoittavia ainakaan tässä tutkimuksessa käytetyn aineiston osalta.