Suomen kilpailukyky sijoitusrahastotoiminnan kotipaikkana

Abstract

Sääntely-ympäristö on rahastotoimijoiden kilpailukykyyn vaikuttava tekijä kansainvälisillä markkinoilla. Tässä tutkielmassa tarkasteltiin, millainen sääntely-ympäristö tukee rahastotoimintaa eurooppalaisilla yhteismarkkinoilla. Lisäksi tutkittiin, kuinka kilpailukykyinen suomalainen rahastosääntely on. Tutkielma toteutettiin laadullisena tutkimuksena. Tutkimusaineisto hankittiin haastatteluilla ja käsiteltiin sisällönanalyysin menetelmin.

Tutkielman perusteella rahastotoimintaa edistää selkeä ja ennakoitava sääntely-ympäristö. Sääntelyn tulee tukea kansainvälistymistä ja toiminnan järjestämistä eri tavoilla. Kansalliset poikkeukset lähtökohtaisesti heikentävät kotipaikan kilpailukykyä yhteismarkkinoilla.

Suomen rahastosääntely on tulosten perusteella pääosin toimivaa. Sääntely ei sisällä merkittäviä rahastojen kustannuskilpailukykyä heikentäviä puolia. Myös verosääntely on pitkälti kilpailukykyistä. Sääntelyn selkeyttä heikentää hajanainen erikoissijoitusrahastosääntely. Osuusrekisterisääntelyn kehittäminen ja sijoitusyhtiörakenteen salliminen kaikille rahastoille edistäisivät suomalaisten rahastojen kansainvälistymistä. Lisäksi sääntely sisältää useita vanhentuneita ja toimimattomia kansallisia poikkeuksia, joiden muokkaaminen voisi parantaa Suomeen sijoittuneen rahastotoiminnan kilpailukykyisyyttä Euroopassa.

Regulatory environment is a competitive factor in international fund markets. This thesis studied, what kind of regulatory environment supports fund industry in European common markets. Besides this, the competitiveness of Finnish fund regulation was examined. The study was conducted as a qualitative research. Research data was collected from interviews and processed with content analysis techniques.

According to the results, explicit and foreseeable regulation supports fund activities. Regulation should promote internationalization and organizing operations in different forms. National exceptions usually reduce the competitiveness of the domicile.

Finnish fund regulation seems to work mostly well. Regulation does not include crucial factors decreasing the cost competitiveness of the funds. Tax regulation is also mainly competitive. However, rules regarding special common funds reduce the clarity of fund regulation. Modifying unitholder legislation and permitting investment company form for all funds would improve internationalization of Finnish funds. Revising outdated and dysfunctional national exceptions could further improve the competitiveness of Finnish fund industry in the European markets.