Hurrikaanien vaikutus Yhdysvaltain pörssi-indekseihin (1995-2017)
Koskimäki, Matias (2018)
Kandidaatintutkielma
2018
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201803296268
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201803296268
Tiivistelmä
Kandidaatintutkielman tarkoituksena on selvittää, onko Yhdysvaltoihin rantautuneilla hurrikaaneilla vaikutusta Yhdysvaltain pörssi-indekseihin. Tarkastelun kohteena on 30 tuhoisinta hurrikaania vuosilta 1995-2017. Tarkastelun kohteena olevat pörssi-indeksit ovat Dow Jones Industrial, NASDAQ Composite ja S&P 500.
Tutkimus tehdään tapahtumatutkimuksella sekä lineaarisella regressiolla. Tapahtumatutkimuksen avulla on tarkoitus selvittää, onko hurrikaaneilla vaikutusta epänormaaleihin tuottoihin sekä kumulatiivisiin epänormaaleihin tuottoihin ennen rantautumista ja sen jälkeen. Tuloksien perusteella hurrikaaneilla on pieni negatiivinen vaikutus sekä viisi päivää ennen rantautumista että viisi päivää rantautumisen jälkeen. Tämä voi johtua siitä, että ennen rantautumista osakemarkkinoilla on hieman epävarmuutta hurrikaanin vaikutuksesta. Rantautumisen jälkeen ilmenevät vaikutukset tulevat viiveellä, sillä vahinkojen laajuus ilmenee ajan mittaan. Rantautumispäivän positiivista tuottoa voidaan selittää korjausliikkeenä aikaisemmasta negatiivisesta reagoinnista.
Lineaarisella regressiolla selvitetään, onko hurrikaanin attribuuteilla eli tuhoisuudella, voimakkuudella, tappavuudella ja rantautumissijainnilla vaikutusta laskettuihin epänormaaleihin tuottoihin. Valituilla muuttujilla ei voida selittää epänormaalien tuottojen vaihtelua. Vaihtelu voi johtua esimerkiksi median vaikutuksesta. Mitä enemmän asiasta uutisoidaan, sitä enemmän jännitettä se luo markkinoilla. The Purpose of this thesis is to explain how hurricanes that make landfall to US impact the stock indices. The thesis examines 30 most destructive hurricanes in 1995-2017. The examined stock indices are Dow Jones Industrial, NASDAQ Composite and S&P 500.
The Research is done by using event study methodology and linear regression. Event study’s purpose is to explain how hurricanes effect on abnormal returns and cumulative abnormal returns before and after hurricane’s landfall. According to research results hurricanes have a small negative impact on stock indices five days before and after the hurricane. This reaction can be explained with uncertainty of hurricanes potential damage it may cause. The later reaction can be explained by the delay of damage estimations because the scale of damages become apparent over time. There is also a positive reaction at the landfall date. This can be explained with correction fluctuation from earlier negative impact.
Linear regressions goal is to explain stock indices fluctuations with hurricanes attributes. The explanatory variables are destructiveness, category, fatality and landfall location. This study finds out that these variables do not explain the abnormal return fluctuation. The fluctuation may be caused by the media. The more media covers about the hurricane, the more tension it creates in stock market.
Tutkimus tehdään tapahtumatutkimuksella sekä lineaarisella regressiolla. Tapahtumatutkimuksen avulla on tarkoitus selvittää, onko hurrikaaneilla vaikutusta epänormaaleihin tuottoihin sekä kumulatiivisiin epänormaaleihin tuottoihin ennen rantautumista ja sen jälkeen. Tuloksien perusteella hurrikaaneilla on pieni negatiivinen vaikutus sekä viisi päivää ennen rantautumista että viisi päivää rantautumisen jälkeen. Tämä voi johtua siitä, että ennen rantautumista osakemarkkinoilla on hieman epävarmuutta hurrikaanin vaikutuksesta. Rantautumisen jälkeen ilmenevät vaikutukset tulevat viiveellä, sillä vahinkojen laajuus ilmenee ajan mittaan. Rantautumispäivän positiivista tuottoa voidaan selittää korjausliikkeenä aikaisemmasta negatiivisesta reagoinnista.
Lineaarisella regressiolla selvitetään, onko hurrikaanin attribuuteilla eli tuhoisuudella, voimakkuudella, tappavuudella ja rantautumissijainnilla vaikutusta laskettuihin epänormaaleihin tuottoihin. Valituilla muuttujilla ei voida selittää epänormaalien tuottojen vaihtelua. Vaihtelu voi johtua esimerkiksi median vaikutuksesta. Mitä enemmän asiasta uutisoidaan, sitä enemmän jännitettä se luo markkinoilla.
The Research is done by using event study methodology and linear regression. Event study’s purpose is to explain how hurricanes effect on abnormal returns and cumulative abnormal returns before and after hurricane’s landfall. According to research results hurricanes have a small negative impact on stock indices five days before and after the hurricane. This reaction can be explained with uncertainty of hurricanes potential damage it may cause. The later reaction can be explained by the delay of damage estimations because the scale of damages become apparent over time. There is also a positive reaction at the landfall date. This can be explained with correction fluctuation from earlier negative impact.
Linear regressions goal is to explain stock indices fluctuations with hurricanes attributes. The explanatory variables are destructiveness, category, fatality and landfall location. This study finds out that these variables do not explain the abnormal return fluctuation. The fluctuation may be caused by the media. The more media covers about the hurricane, the more tension it creates in stock market.