Euroopan keskuspankin odottamattoman rahapolitiikan vaikutus Suomen pörssikursseihin vuosina 1999-2017
Jääskeläinen, Juho (2018)
Kandidaatintutkielma
2018
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2018112348966
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2018112348966
Tiivistelmä
Tämän tutkielman tarkoitus on selvittää miten Euroopan keskuspankin rahapolitiikka vaikuttaa Suomen osakemarkkinoihin. Lisäksi selvitetään, onko kyseisen rahapolitiikan vaikutus muuttunut sitten finanssikriisin. Tutkimusmenetelmänä toimii tapahtumatutkimus, joka toteutetaan lineaarisella regressioanalyysilla. Tutkimus tarkastelee EKP:n ohjauskoron muutosten vaikutuksia OMX Helsinkiin. Ohjauskoron muutos on jaettu kahteen osaan, jotka ovat odotettu muutos ja odottamaton muutos.
Tutkimustulosten perusteella odottamattomalla ohjauskoron muutoksella on negatiivinen vaikutus OMX Helsinkiin, kun taas odotettu muutos on täysin merkityksetön. Tutkimuksen mukaan on mahdollista, että vuosina 1999-2017 odottamaton 0,25 % koronnosto vaikuttasi pörssikursseihin 2,5-4,4 %, riippuen käytettävästä aineistosta. Tämä vaikutus on entistä korostuneempi finanssikriisin jälkeen (vuodesta 2007 eteenpäin), jolloin tutkimuksesta selviää, että 0,25 % prosentin yllättävä nosto laskisi OMX Helsinkiä 5,4 %. Main goal of this study is to find out how European Central banks monetary policy effects on Finnish stock market. Additionally, we study whether monetary policy impact has changed after the financial crisis. In this study we use event study approach that is executed with linear regression. Study is based on ECB’s prime interest rate change effects on OMX Helsinki. Prime interest rate change has been divided into two categories, which are expected and unexpected change.
Study results show that unexpected change in prime interest rate has negative effect on OMX Helsinki, while expected change doesn’t have any impact. Study suggests that in year 1999-2017 unexpected 0,25 % increase in prime interest rate would lead to 2,5-4,4 % decrease in stock market depending on used data. This effect is even more stronger after financial crisis (past 2007) when study shows that 0,25 % unexpected increase would decrease OMX Helsinki by 5,4 %.
Tutkimustulosten perusteella odottamattomalla ohjauskoron muutoksella on negatiivinen vaikutus OMX Helsinkiin, kun taas odotettu muutos on täysin merkityksetön. Tutkimuksen mukaan on mahdollista, että vuosina 1999-2017 odottamaton 0,25 % koronnosto vaikuttasi pörssikursseihin 2,5-4,4 %, riippuen käytettävästä aineistosta. Tämä vaikutus on entistä korostuneempi finanssikriisin jälkeen (vuodesta 2007 eteenpäin), jolloin tutkimuksesta selviää, että 0,25 % prosentin yllättävä nosto laskisi OMX Helsinkiä 5,4 %.
Study results show that unexpected change in prime interest rate has negative effect on OMX Helsinki, while expected change doesn’t have any impact. Study suggests that in year 1999-2017 unexpected 0,25 % increase in prime interest rate would lead to 2,5-4,4 % decrease in stock market depending on used data. This effect is even more stronger after financial crisis (past 2007) when study shows that 0,25 % unexpected increase would decrease OMX Helsinki by 5,4 %.