Uutisten vaikutus Bitcoinin arvoon

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia uutisten vaikutusta Bitcoinin arvoon. Uutiset kerätään vuosilta 2016-2018, ja ne käsittelevät ainoastaan Bitcoinia tai yleisesti virtuaalivaluuttoja. Suurimman osan uutisista odotetaan vaikuttavan Bitcoinin arvoon negatiivisesti. Tutkimuksen päätutkimuskysymyksenä on ”millainen vaikutus uutisilla on Bitcoinin arvoon?”. Tähän kysymykseen pyritään vastaamaan kahden alatutkimuskysymyksen avulla, jotka ovat ”kuinka suuri vaikutus uutisilla on Bitcoinin keskimääräisiin epänormaaleihin tuottoihin julkaisupäivänä?” sekä ”millainen vaikutus uutisilla on Bitcoinin keskimääräisiin kumulatiivisiin epänormaaleihin tuottoihin julkaisun jälkeen?”. Mahdollisia vaikutuksia tutkitaan tapahtumatutkimuksella, joka tutkii osakkeen epänormaaleja tuottoja tietyn tapahtuman ympärillä. Tapahtumatutkimuksen avulla saadaan selville keskimääräiset epänormaalit tuotot julkaisupäivänä sekä keskimääräiset kumulatiiviset epänormaalit tuotot julkaisun jälkeen. Julkaisupäivänä keskimääräiset epänormaalit tuotot jäävät melko pieniksi, vain -0,433 %. Julkaisupäivän p-arvo ylittää kuitenkin riskitason, joten uutisilla ei voida tilastollisesti merkitsevästi selittää Bitcoinin arvon muutoksia julkaisupäivänä. Julkaisun jälkeen keskimääräiset kumulatiiviset epänormaalit tuotot osoittautuvat suuriksi, sillä jo kymmenen päivää julkaisun jälkeen ne ovat -9,013 %. Tuloksista voidaan havaita, että uutiset vaikuttavat Bitcoinin arvoon negatiivisesti, mutta merkittävä vaikutus näkyy hieman viiveellä.

This bachelor’s thesis examines the effect of news on the value of Bitcoin. This thesis covers the news from 2016 to 2018 and they are all related only to Bitcoin or virtual currencies in general. It is expected that most of the news will affect the value of Bitcoin negatively. The main research question is “what kind of effect the news have on the value of Bitcoin?”. To answer this question, there are two secondary research questions: “how big is the effect of news on Bitcoin’s average abnormal returns on the release date?” and “what kind of effect the news have on Bitcoin’s average cumulative abnormal returns after the release?”. The research methodology is event study, which studies the abnormal returns of stock around a certain event. Event studies shows us the average abnormal returns on the release date and the average cumulative abnormal returns after the release. On the release date, the average abnormal returns are quite small, only -0,433 %. The p-value of the release date is over the risk level, so news cannot explain the variation on the value of Bitcoin on statistically significant way on the release date. However, ten days after the release date the average cumulative abnormal returns are -9,013 %. Considering the results, news have a negative effect on the value of Bitcoin, but the effect seems to occur with a slight delay.