A comparative analysis of the market and book performance of two Finnish meat sector companies

Abstract

Even though Atria and HKScan account for 90 per cent of the meat sourcing in Finland, there is a limited number of previous comparative studies on these two companies. The purpose of this study is to conduct a comparative analysis of the market and book performance of public Finnish meat sector companies. The market performance is tested with an event study method including both efficiency improvement and investment announcements during 2001-2017. The market performance is tested with the financial ratio analysis, including financial ratios during 2004-2017.

The stock market reaction to Atria’s efficiency improvement announcements is negative, and for HKScan there is no stock market reaction. For investment announcements, there is no difference, as there is no reaction. The comparison of book performance imply that Atria has performed similarly to its history, but worse than its industrial peers outside Finland. HKScan has performed worse than its historical average and its peers outside Finland.

Vaikka Atria ja HKSan kattavat 90 prosenttia lihanhankinnasta Suomessa, näiden kahden yrityksen aikaisempien vertailevien tutkimusten määrä on rajallinen. Tämän tutkimuksen tavoitteena on toteuttaa kahden listatun suomalaisen liha-alan yritysten markkina- ja kirjanpitoarvojen toimintakyvyn vertaileva tutkimus. Markkinoilla suoriutuminen testataan tapahtuma-menetelmän avulla, sisällyttäen sekä tehokkuuden parantamiseen, että investointeihin liittyviä pörssi-ilmoituksia vuosilta 2001-2017. Kirjanpitoarvollinen suoriutuminen testataan tunnuslukuanalysiin avulla, sisältäen tunnuslukuja vuosilta 2004-2017.

Pörssireaktio Atrian tehokkuuden parantamiseen liittyviin ilmoituksiin on negatiivinen, kun taas HKScanin kohdalla reaktiota ei ole. Investointi-ilmoituksien kohdalla yritysten välillä ei ole eroa, sillä pörssireaktiota ei ole. Kirjanpitoarvojen vertailu osoittaa Atrian suoriutuneen samantapaisesti historiaansa nähden, mutta huonommin kuin saman toimialan ulkomaiset yritykset. HKScan on suoriutunut huonommin historiaansa ja saman toimialan ulkomaisiin yrityksiin nähden.