The impact of taxation on investment decisions in Finland and investors' attitudes towards equity savings account

Abstract

One of the aftermaths of the financial crisis in 2007 is that interest levels are still, in 2019, remarkably low. Majority of Finnish households hold their financial assets in non-interest-bearing bank account deposits. A way to encourage the households to shift their financial assets to stock markets was established by the Ministry of Finance and in March of 2019 Equity Savings Account (ESA) law initiative was accepted. The main benefits of the account are the taxation benefits of only paying the taxes once the customer withdraws their money from the account, not at every individual transaction. There is a lot of research on the topic of taxations effects on taxation, but this study focuses on the analysis of taxations effects on investment decisions including the analysis of the attitudes towards ESA.

This research sets out to find whether and to what degree taxation effects investment decisions of Finnish households. In addition to this, this research examines the attitudes of the household investors towards the newly accepted law initiative, Equity Savings Account. This research is a qualitative study, and the data was collected via an online questionnaire. The results of this study conclude that taxation does not significantly affect investment decisions. The effects of taxation on investment decisions were holding stocks longer when the investor would prefer to sell, choosing other investment products, executing fewer transactions to avoid taxes and high taxes affect the overall willingness to invest. The attitudes towards ESA were positive and the respondents feel that it encourages investing. For further studies, it would be worthwhile to investigate taxations effects in-depth and to see how the attitudes towards ESA change after the account has been opened to public in 2020.

Yksi vuoden 2007 finanssikriisin seuraamuksista on, että korkotasot ovat edelleen vuonna 2019 huomattavan alhaiset. Valtaosa suomalaisista kotitalouksista pitää varallisuuttaan lähes korottomilla pankkitileillä. Keinona kannustaa suomalaisia siirtämään varallisuuttaan korkoa tuottaviin osakesijoituksiin oli eduskunnan hyväksymä lakialoite osakesäästötileistä. Tilin suurimmat hyödyt liittyvät siihen, että tilin omistaja maksaa verot voitoistaan ainoastaan silloin kun nostaa varoja tililtä, eikä jokaisen transaktion kohdalla. Saatavilla on paljon tutkimuksia verotuksen vaikutuksista sijoituspäätöksiin, mutta tässä tutkimuksessa keskitytään verotuksen vaikutuksesta sijoituspäätöksiin sekä suomalaisten asenteisiin osakesäästötiliä kohtaan.

Tämän tutkimuksen avulla on määrä selvittää, missä määrin ja millä tavoin verotus vaikuttaa suomalaisten kotitalouksien sijoituspäätöksiin. Tämän lisäksi tutkimuksessa tarkastellaan sijoittajien asenteita, hiljattain hyväksyttyyn lakialoitteeseen, osakesäästötiliin. Tämä tutkimus on laadullinen tutkimus, ja data kerättiin verkkokyselylomakkeen avulla. Tämä tutkimus toteaa, että verotus ei vaikuta merkittävästi sijoituspäätöksiin. Verotuksen vaikutukset sijoituspäätöksiin olivat pitää osakkeita hallussa pidempään, vaikka sijoittaja haluaisi myydä, valita muita sijoitustuotteita, vähentää transaktioiden määrää verojen välttämiseksi ja korkeat verot vaikuttavat yleiseen investointi halukkuuteen. Suhtautuminen osakesäästötiliin oli myönteistä, ja vastaajien mielestä se kannustaa sijoittamaan. Jatkotutkimusten osalta olisi syytä tutkia verotuksen vaikutuksia perusteellisemmin ja selvittää, miten asenteet osakesäästötiliä kohtaan kehittyvät sen jälkeen, kun tili avataan yleisölle vuonna 2020.