Vastuullisten rahastojen ja vice-rahastojen suoriutumisen vertailu Yhdysvaltain markkinoilla 2012-2018

Abstract

Kandidaatintutkielman tavoitteena on tarkastella vastuullisien sijoituskohteiden rahastojen kuin myös vice-rahastojen eli ”pahe” teemaisten rahastojen suoriutumista valitulla markkina-alueella Yhdysvalloissa. Tutkimuksen avulla pyrittiin saamaan selville kahden ääripääksi nähdyn sijoitustyylin vaikutuksia mahdollisissa rahastojen ylituotoissa. Lisäksi pyrittiin saamaan vastauksia, ovatko vastuullisien sijoituskohteiden rahastot pärjänneet paremmin kuin ”pahe” teemaisten sijoituskohteiden rahastot.

Vastuullisia rahastoja valikoitui mukaan kymmenen kappaletta ja vice-rahastoja tutkielmassa on mukana kolme. Riskittömänä korkokantana käytettiin U.S Treasury Bill -velkainstrumenttia sekä markkinakorkona S&P 500 -tuottoindeksiä. Aineisto kerättiin aikajänteenä 2012-2018 Thomson Reutersin Datastream -tietokannasta. Rahastojen suoriutumista verrattiin kolmen menestysmittarin avulla, joita olivat Treynorin indeksi, Jensenin alfa sekä Sharpen luku. Näiden lisäksi lineaarista regressioanalyysia hyödynnettiin beeta-kertoimien laskemisessa kuin myös Jensenin alfan laskemisessa.

Tuloksista voidaan nähdä, että markkinaindeksin onnistui pärjäämään hyvin vertailunkohteena oleviin rahastoihin nähden ja ainoastaan yhden rahaston onnistui voittamaan sen. Kyseinen rahasto on vastuullisen sijoittamisen rahasto ja näin ollen voidaan todeta sijoittajan ei tarvitse olla huolissaan vastuullisen sijoittamisen olevan vain hyvä teko, vaan sillä voidaan tehdä myös voittoa. ”Pahe” teemaiset rahastot sijoittuivat menestysmittareita hyödyntäen markkinaindeksiä huonommin. Tuloksia tarkastellessa vastuullisen sijoittamisen rahaston markkinaindeksin ylittämisen takia onnistui vastuullinen rahasto menestymään parhaiten valitulla tarkasteluperiodilla.

The aim of this Bachelor’s thesis is to examine how two different types of investment funds are going to perform in the USA market area. The chosen mutual fund types are socially responsible funds and vice funds. These two types of funds are recognized as an extremity. The purpose of this study is to compare the returns of the chosen fund types and to conclude if one of these investing styles are more profitable than another. Also, an interesting point of view to research is the socially responsible investing style effecting in a positive way to mutual funds excess returns.

In this study there were chosen ten socially responsible funds and three vice funds which were compared to investigate the performance differences in these two different styles of investing. U. S Treasury Bill was used as a risk-free rate in this thesis as well as the S&P 500 -return index was utilized as a market rate. The used time period of this study is 2012-2018 and the data were collected from the Datastream. There were used three different key performance indicators to measure the performance of these funds. The key performance indicators were Sharpe՚s ratio, Jensen՚s alpha and Treynor՚s ratio. The linear regression is used to calculate the beta and Jensen՚s alpha.

The results of this study revealed the market index performed well compared to the chosen mutual funds. Only one fund outperformed the market index and the other funds. The fund which performed the best was a socially responsible fund. Therefore, it can be concluded that the socially responsible investing is not just a good act. Keeping this in mind, socially responsible investing can be profitable investing style and it is possible to get profit by utilizing it.