Suomalaisten hedge-rahastojen suoriutuminen 2007 - 2013
Kuronen, Juho (2020)
Pro gradu -tutkielma
2020
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2020040810849
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2020040810849
Tiivistelmä
Tämän työn tarkoitus on tutkia suomalaisten hedge-rahastojen suoriutumista. Tutkimusjanjakso on jaettu kahteen eri osaan, jotta voidaan tutkia nousu- ja laskukausia. Laskukausi alkaa tammikuussa 2007 ja päättyy toukokuuhun 2009. Nousukausi alkaa kesäkuussa 2009 ja päättyy 2013 joulukuussa. Tutkimuksessa suoriutumista peilataan vertailuindekseihin, jotka ovat MSCI World -indeksi, joka kuvaa globaalin osakemarkkinan kehitystä sekä HFR -indeksi, joka puolestaan kuvaa globaalisti hedge-rahastojen kehitystä.
Tutkimuksen aineisto koostuu suomalaisten hedge-rahastojen kuukausittaisista tuottoprosenteista. Aineisto on saatu Suomen Sijoitustutkimus Oy:ltä. Tutkimuksessa selvitetään rahastojen suoriutumista erilaisilla suorituskykyä kuvaavilla riskikorjatuilla tuottomittareilla. Mittareiksi työhön valittiin tuottoprosentin lisäksi Sharpen luku, Jensenin alpha ja Treynorin indeksi.
Tutkimus osoittaa, että suomalaiset hedge-rahastot eivät ole pystyneet tuottamaan absoluuttisia tuottoja aikavälillä 2007-2013. Vertailu muihin hedge-rahastoihin ja globaaliin osakemarkkinaan ei anna yksiselitteisiä tuloksia vaan tuloksiin vaikuttaa ajanjakso sekä suoriutumista kuvaavan mittarin riskitekijä. The purpose of this study was to investigate performance of Finnish hedge funds. The research period was divided into two different periods. Crisis period begins in January 2007 and end in May 2009. Post-crisis period begins in June 2009 and end in December 2013. Performance of hedge funds was compared to MSCI World index which reflects world’s stock market performance and HFR hedge fund index which reflects global hedge funds performance.
The research data consists of monthly returns of Finnish hedge funds. Data was obtained from Suomen Sijoitustutkimus Oy. Performance of hedge fund was measured using risk adjusted models. Models are return rate, Sharpe ratio, Jensen’s alpha and Treynor index.
Results show that none of Finnish hedge funds produced absolute returns during 2007-2013. Results indicate that comparison to other hedge funds and world’s stock markets are depended on risk factor of risk adjusted model.
Tutkimuksen aineisto koostuu suomalaisten hedge-rahastojen kuukausittaisista tuottoprosenteista. Aineisto on saatu Suomen Sijoitustutkimus Oy:ltä. Tutkimuksessa selvitetään rahastojen suoriutumista erilaisilla suorituskykyä kuvaavilla riskikorjatuilla tuottomittareilla. Mittareiksi työhön valittiin tuottoprosentin lisäksi Sharpen luku, Jensenin alpha ja Treynorin indeksi.
Tutkimus osoittaa, että suomalaiset hedge-rahastot eivät ole pystyneet tuottamaan absoluuttisia tuottoja aikavälillä 2007-2013. Vertailu muihin hedge-rahastoihin ja globaaliin osakemarkkinaan ei anna yksiselitteisiä tuloksia vaan tuloksiin vaikuttaa ajanjakso sekä suoriutumista kuvaavan mittarin riskitekijä.
The research data consists of monthly returns of Finnish hedge funds. Data was obtained from Suomen Sijoitustutkimus Oy. Performance of hedge fund was measured using risk adjusted models. Models are return rate, Sharpe ratio, Jensen’s alpha and Treynor index.
Results show that none of Finnish hedge funds produced absolute returns during 2007-2013. Results indicate that comparison to other hedge funds and world’s stock markets are depended on risk factor of risk adjusted model.