EMH-teorian testaaminen Yhdysvaltojen pörssimarkkinoilla S&P 500 -yritysten keskuudessa

Abstract

Pörssit ovat organisoituja, julkisia kauppapaikkoja, joissa käydään kauppaa muun muassa osakkeista, raaka-aineista ja valuutoista. New York Stock Exchange (NYSE) ja NASDAQ ovat kaksi maailman suurinta pörssiä, joissa käydään kauppaa yhteenlaskettuna lähes 500 miljardin dollarin edestä päivittäin. Pörssimarkkinoilla osakkeiden hintojen uskotaan noudattavan satunnaiskulkua. Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi on jakanut rahoitustieteilijöitä läpi historian kahteen eri koulukuntaan. Teoriasta on historian saatossa tehty paljon tutkimuksia ja on olemassakin paljon tutkimustuloksia, jotka puhuvat teorian puolesta ja paljon tutkimuksia, jotka puhuvat sitä vastaan.

Kandidaatintyön tavoitteena oli luoda algoritmi, jolla pystytään tutkimaan esiintyykö S&P 500 -yritysten keskuudessa tehokkaiden markkinoiden hypoteesille keskeisiä asioita. Työssä on ollut käytössä dataa esimerkiksi NYSE:n ja NASDAQ:n pörsseihin listatuista yrityksistä.

Työssä saatujen tulosten mukaan S&P 500 -yritysten keskuudessa tehokkaiden markkinoiden hypoteesi ei toteudu täysimääräisesti. Syitä tähän voi olla monia. On epätodennäköistä, etteikö tehokkaita markkinoita esiinny S&P 500 -yritysten keskuudessa edes jollain tasolla.