Cross-border M&A between Finland and Russia : Success after the subprime crisis

Abstract

At the beginning of the 21st century, the Russian economy grew significantly, and many Finnish companies entered the Russian market. Towards the end of the first decade, the global financial crisis occurred, and many Finnish companies operating in Russia withdrew from the market or suspended their plans to enter Russia. This study aims to examine the cross-border M&As of Finnish companies in Russia after the 2008 financial crisis. The research is relevant from an academic point of view, as the topic has generally been little researched. From a practical point of view, the purpose of this study is to create new information on how a business combination in Russia should be implemented. The publication can be considered as a basic guide for companies planning to enter the Russian market through an acquisition. The study has been conducted as a qualitative case study of companies that have made a cross-border acquisition of a Russian company within the exclusions of the study. At the beginning of the study, the background and theory of Mergers and Acquisitions is reviewed. In addition, academic and professional publications related to the research topic and their results have been widely highlighted. The empirical part of the study has been carried out using a thematic interview method with three Finnish business leaders. The interviews have sought to find out the interviewees' opinions on the success of the transactions and how the transactions have been carried out. After this, the interview results and the findings from the previous literature have been analyzed and compared with each other. The results of the study show that the corporate cross-border acquisitions made by Finnish companies in Russia have been successful. However, the above result should be viewed with particular care due to the limited number of interviews. However, other findings from the study can be considered reliable. These include e.g., strict project control during the transaction and in the implementation phase, careful selection of the target, understanding of the business of the company to be acquired, and keeping customer focus at the center when doing business in Russia.

В начале XXI века российская экономика значительно выросла, и многие Финские компании вышли на российский рынок. К концу первого десятилетия произошел мировой финансовый кризис, и многие Финские компании, работающие в России, вышли с рынка или приостановили свои планы по вхождению в Россию. Целью данного исследования является изучение трансграничных слияний и поглощений компаний в России после финансового кризиса 2008 года. Исследование является актуальным с академической точки зрения, так как эта тема, как правило, мало исследована. С практической точки зрения, целью данного исследования является создание новой информации о том, как должна осуществляться реализация бизнеса в России. Издание можно рассматривать как базовое руководство для компаний, планирующих выход на российский рынок путем приобретения. Исследование было проведено как качественное исследование компаний, которые совершили трансграничное приобретение Pоссийской компании. В начале исследования рассматриваются основы и теория слияний и поглощений. Кроме того, академические и профессиональные публикации, связанные с темой исследования и их результаты отдельно выделены. Эмпирическая часть исследования была проведена с использованием метода тематических интервью с тремя финскими лидерами бизнеса. Интервью были направлены на то, чтобы узнать мнение респондентов об успешности транзакций и о том, как транзакции были выполнены. После этого, результаты интервью и выводы из предыдущей литературы были проанализированы и сопоставлены друг с другом. Результаты исследования показывают, что корпоративные трансграничные приобретения, сделанные финскими компаниями в России, были успешными. Тем не менее, вышеупомянутый результат следует рассматривать с особой тщательностью из-за ограниченного числа интервью. Тем не менее, другие результаты исследования можно считать надежными. К ним относятся, например, строгий контроль проекта во время транзакции и на этапе реализации, тщательный выбор цели, понимание бизнеса приобретаемой компании и поддержание ориентации бизнеса на клиента при ведении бизнеса в России.

2000 -luvun alussa Venäjän talous kasvoi merkittävästi ja monet suomalaiset yritykset jalkautuivat Venäjän markkinoille. Ensimmäisen vuosikymmenen loppupuolella toteutui globaali finanssikriisi ja monet Venäjällä toimivat suomalaisyritykset poistuivat markkinoilta tai keskeyttivät suunnitelmansa Venäjälle jalkautumisesta. Tämän tutkimuksen tavoitteena on tutkia suomalaisten yritysten Venäjällä tekemiä yritysjärjestelyjä vuoden 2008 finanssikriisin jälkeisenä aikana. Tutkimus on akateemisesta näkökulmasta relevantti, koska aihetta on tutkittu yleisesti vähän. Käytännön näkökulmasta tämän tutkimuksen tarkoituksena on luoda uutta tietoa siitä, kuinka Venäjällä tehtävä yritysjärjestely tulisi toteuttaa. Julkaisua voidaan pitää perusoppaana yrityksille, jotka suunnittelevat jalkautumista Venäjän markkinoille yritysjärjestelyn kautta. Tutkimus on tehty laadullisena case-tutkimuksena yrityksiin, jotka ovat toteuttaneet yritysjärjestelyn Venäjällä tutkimuksen rajausten puitteissa. Tutkimuksen alussa käydään läpi yritysjärjestelyiden taustaa ja teoriaa. Tämän lisäksi tutkimuksen aiheeseen liittyviä akateemisia sekä ammatillisia julkaisuja ja niiden tuloksia on nostettu laajasti esille. Tutkimuksen empiirinen osa on toteutettu teemahaastattelumenetelmällä kolmen suomalaisen yritysjohtajan kanssa. Haastatteluissa on pyritty selvittämään haastateltavien mielipiteitä transaktioiden onnistumisesta ja siitä, miten transaktiot on toteutettu. Tämän jälkeen haastattelun tulokset sekä aikeisemmasta kirjallisuudesta esiin nousseet havainnot on analysoitu ja näitä on verrattu toisiinsa. Tutkimuksen tulokset osoittavat, että suomalaisten Venäjällä tekemät yritysjärjestelyt ovat olleet onnistuneita. Edellä mainittua tulosta tulee kuitenkin tarkastella erityisellä huolellisuudella johtuen haastattelujen rajallisesta määrästä. Muita tutkimuksessa esille nousseita tuloksia voidaan kuitenkin pitää luotettavina. Näitä ovat mm. tiukka projektikontrolli transaktion aikana sekä toimeenpanovaiheessa, huolellinen ostokohteen valitseminen, ostettavan yrityksen liiketoiminnan ymmärtäminen sekä asiakaskeskeisyyden pitäminen keskiössä, kun tehdään liiketoimintaa Venäjällä.