Investigating the impact of Brexit on the exchange rate volatility of the pound sterling with respect to the Euro and the US dollar

Abstract

This thesis investigates did Brexit affect on the exchange rate volatility of the British pound sterling towards the Euro (GBP/EUR) and towards the U.S. dollar (GBP/USD). The observed time frame is from January 2011 to December 2019. The investigation is implemented using a decision tree classifier for predicting if the monthly exchange rate volatility is above or below its historic average. From which the predictor importance of Brexit related variables is measured. In addition, this thesis investigates are the Brexit related variables more impor- tant than other variables in predicting the exchange rate volatility and how did Brexit affect the prediction. The results of this research show that the most important variable in the pre- diction of the both models was the monthly percentage change of the last month’s exchange rate. According to the model used in this thesis, Brexit had no importance in predicting the exchange rate volatility of the GBP/EUR and the GBP/USD. However, interpreting the time series data with support of an earlier research Brexit had indirect influence to the exchange rate volatilities through the other explanatory variables. The referendum on Brexit affected on the exchange rate volatility for both the GBP/EUR and the GBP/USD during the month the referendum was held.

Tässä opinnäytetyössä tutkitaan, että vaikuttiko Brexit vaihtokurssien volatiliteetteihin puntaa euroa kohden (GBP/EUR) ja Yhdysvaltain dollaria kohden (GBP/USD). Tarkasteltava aikaväli on vuoden 2011 tammikuusta vuoden 2019 joulukuuhun. Tutkimus toteutettiin käyttäen päätöspuuluokittelijaa ennustamaan oliko kuukausittainen vaihtokurssien volatiliteetti yli vai alle niiden historiallisen keskiarvon. Brexit-aiheisten ennustajamuuttujien tärkeys mitataan tätä arvoa käyttäen. Lisäksi, tässä työssä tutkitaan ovatko Brexit-aiheiset muuttujat tärkeämpiä kuin muut muuttujat vaihtokurssien volatiliteetin ennustamisessa, sekä miten Brexit vaikutti ennustamiseen. Tutkimuksen tulokset osoittivat, että tärkein muuttuja ennustamiseen molemmille malleille oli viime kuukauden vaihtokurssien kuukausittainen prosentuaalinen muutos. Tässä opinnäytetyössä käytetyn mallin mukaan, Brexitillä ei ollut vaikutusta GBP/EUR:n ja GBP/USD:n vaihtokurssien volatiliteettien ennustamisessa. Kuitenkin tulkitsemalla aikasarjadataa Brexitillä oli epäsuoraa vaikutusta muiden muuttujien kautta vaihtokurssien volatiliteetteihin. Lisäksi, aikaisempi tutkimus aiheesta tuki tätä havaintoa. Kansanäänestys Brexitistä vaikutti sekä GBP/EUR:n, että GBP/USD:n vaihtokurssien volatiliteetteihin sinä kuukautena, kun kansanäänestys pidettiin.