Matalan korkotason vaikutus työeläkevakuutusyhtiöiden sijoituksiin vuosina 2013-2018
Kuismanen, Tuomas (2019)
Kandidaatintutkielma
Kuismanen, Tuomas
2019
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2020081148310
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2020081148310
Tiivistelmä
Työeläkevakuutusyhtiöt ovat tärkeä osa suomalaista yhteiskuntaa. Yhtiöiden tavoite on varmistaa suomalaisten eläketurva ja ansiot heidän poistuessaan työelämästä. Jotta työeläkeyhtiöt voivat varmistaa eläkemaksut myös tulevaisuudessa, niiden hallinnoimien sijoitusvarojen tulee olla tuottoisia kaikissa markkinatilanteissa. Korkojen alentuminen viime vuosina on asettanut työeläkeyhtiöille uusia haasteita näiden sijoitusten tuoton varmistamiseksi.
Tämän kandidaatintutkielman tavoite on tutkia matalien korkojen vaikutuksia kolmen suomalaisen työeläkeyhtiön sijoituksiin vuosina 2013–2018. Tutkimuksessa selvitetään, miten alentuneet korot ovat vaikuttaneet yhtiöiden sijoitusten allokaatioon, tuottoihin ja sijoitusstrategiaan. Tutkielman pohjana toimii laadullinen tutkimus, joka tehdään haastattelemalla työeläkeyhtiön työntekijöitä. Haastatteluiden tukena tutkielman empiirisenä aineistona toimivat työeläkeyhtiöiden tilinpäätökset ja vuosikertomukset.
Tutkimustulokset olivat pääosin linjassa aiempiin tutkimuksiin ja aiheeseen liittyvän teoriaan nähden. Eriäväisyyksiä voidaan selittää eri maiden välisen eläkelainsäädännön ja yhtiöiden välisten erojen valossa. Päätuloksena tutkimuksessa löydettiin korkojen alentumisen vaikuttavan negatiivisesti kaikkien yhtiöiden tulevaisuuden näkymiin ja omaisuuserien tuotto-odotuksiin. Myös varojen allokointi korkeampiriskisten omaisuuseriin voidaan pitää toisena tärkeänä tutkimustuloksena. Mutual pension fund companies are an important part of the Finnish society. The goal is to ensure pension provision to the Finns after they retire from working life. To secure future pension payments, pension funds’ investments are required to be profitable in every circumstance. Lowering interest rates in the past years have posed new threats to the companies to assure investment profits.
This bachelor’s thesis will study the impact of low interest rate on three different mutual pension fund’s investments during 2013 to 2018. The goal of this study is to find how lower interest rates have affected to pension funds asset allocation, asset returns and investment strategies. Qualitive research in this study is accomplished in interviewing employees working in these pension funds. In addition, companies’ financial statements will be analyzed beside the interviews.
Findings of the study are primarily compatible with previous researches and theories. Some differences occurring in the results can be explained by the difference in pension laws in different countries and disparity between pension funds. The main research result was the negative impact of low interest rate on the companies’ outlook and asset’s expected returns. In addition, increasing allocation in higher yield assets was another key finding in this thesis.
Tämän kandidaatintutkielman tavoite on tutkia matalien korkojen vaikutuksia kolmen suomalaisen työeläkeyhtiön sijoituksiin vuosina 2013–2018. Tutkimuksessa selvitetään, miten alentuneet korot ovat vaikuttaneet yhtiöiden sijoitusten allokaatioon, tuottoihin ja sijoitusstrategiaan. Tutkielman pohjana toimii laadullinen tutkimus, joka tehdään haastattelemalla työeläkeyhtiön työntekijöitä. Haastatteluiden tukena tutkielman empiirisenä aineistona toimivat työeläkeyhtiöiden tilinpäätökset ja vuosikertomukset.
Tutkimustulokset olivat pääosin linjassa aiempiin tutkimuksiin ja aiheeseen liittyvän teoriaan nähden. Eriäväisyyksiä voidaan selittää eri maiden välisen eläkelainsäädännön ja yhtiöiden välisten erojen valossa. Päätuloksena tutkimuksessa löydettiin korkojen alentumisen vaikuttavan negatiivisesti kaikkien yhtiöiden tulevaisuuden näkymiin ja omaisuuserien tuotto-odotuksiin. Myös varojen allokointi korkeampiriskisten omaisuuseriin voidaan pitää toisena tärkeänä tutkimustuloksena.
This bachelor’s thesis will study the impact of low interest rate on three different mutual pension fund’s investments during 2013 to 2018. The goal of this study is to find how lower interest rates have affected to pension funds asset allocation, asset returns and investment strategies. Qualitive research in this study is accomplished in interviewing employees working in these pension funds. In addition, companies’ financial statements will be analyzed beside the interviews.
Findings of the study are primarily compatible with previous researches and theories. Some differences occurring in the results can be explained by the difference in pension laws in different countries and disparity between pension funds. The main research result was the negative impact of low interest rate on the companies’ outlook and asset’s expected returns. In addition, increasing allocation in higher yield assets was another key finding in this thesis.