Effects of the US-China trade war on Finnish and Swedish large cap basic materials stocks

Abstract

This thesis investigates the short-term stock price reaction to the US-China trade war events in the Finnish and Swedish stock markets. In this study only large cap basic materials stocks are studied. The date consists of 32 events that relate to the US-China trade war and its actions from August 2017 to December 2018. In total 12 stocks from Finnish and Swedish stock market are studied. This thesis also studies company and market level differences on reaction to the US-China trade war events. Event study methodology is used to investigate the stock price reactions.

The results show that investors tend to react negatively to US-China trade war related events. This indicates that they lower their future earnings expectations of basic materials stocks. The 5-day and 10-day post-event CAARs are -1,00% and -0,95%. The 21-day event window cumulative average abnormal returns are -0,52%. The main findings of this study are that in general US-China trade war events have had varying results on Finnish and Swedish basic materials stocks. The results indicate that there are differences between Finnish and Swedish stock markets and also on company level. The results also show that company level reactions to the US-China trade war events vary from positive to negative.

Tämä tutkimus tutkii lyhyen aikavälin markkinareaktiota USA-Kiina kauppasodan tapahtumiin Suomen ja Ruotsin osakemarkkinoilla. Tässä tutkimuksessa tutkitaan ainoastaan suuria raaka-aine sidonnaisia osakkeita. Aineisto koostuu 32 tapahtumasta, jotka liittyvät USA-Kiina kauppasotaan ja sen toimiin elokuusta 2017 joulukuuhun 2018. Yhteensä 12 suomalaista ja ruotsalaista osaketta valittiin tutkimukseen. Tässä tutkimuksessa tutkitaan lisäksi osakemarkkinoiden ja osakkeiden välisiä eroavaisuuksia markkinareaktioissa. Tutkimusmenetelmänä käytetään tapahtumatutkimusta.

Tulokset osoittavat, että sijoittajat reagoivat negatiivisesti USA-Kiina kauppasotaan liittyviin tapahtumiin ja uutisiin, mikä indikoi heidän alentavan tuotto-odotuksiaan raaka-aine sidonnaisten osakkeiden kohdalla. Viiden ja kymmenen päivän tapahtuman jälkeiset kumulatiiviset keskimääräiset epänormaalit tuotot ovat -1,00% ja -0,95%. Tapahtumaikkunan kumulatiiviset keskimääräiset epänormaalit tuotot -0,52%. Tutkimuksen tulosten perusteella voidaan todeta, että markkinareaktiot USA-Kiina kauppasodan tapahtumiin vaihtelevat Suomen ja Ruotsin välillä. Tulokset myös osoittavat, että reaktiot vaihtelevat osakkeiden välillä negatiivisesta positiiviseen.