Yritysvastuullisuuden vaikutus osakkeiden suoriutumiseen Pohjoismaisissa pörsseissä

Abstract

Vastuullisuus on tänä päivänä globaali megatrendi, joka koskettaa sekä yksittäisiä ihmisiä että yhtiöitä. Vastuullisuus ja sen periaatteet ovat levinneet myös sijoittajien keskuuteen ja vastuullinen sijoittamisen ilmiö on levinnyt ympäri maailmaa, ja sitä on tutkittu myös aktiivisesti akateemisessa maailmassa. Aikaisemman kirjallisuuden sekä tutkimuksen pohjalta ei olla päästy yksipuoliseen konsensukseen vastuullisen sijoittamisen strategian kyvystä ylituottojen luomiseen.

Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena oli selvittää, onko sijoittajalla ollut mahdollisuus saavuttaa ylituottoja vertailuindeksiin nähden Pohjoismaisilla osakemarkkinoilla hyödyntämällä vastuullisen sijoittamisen strategiaa muodostamalla portfolio korkean yritysvastuullisuuden tason yhtiöiden osakkeista. Tutkielmaa varten muodostettujen porfolioiden suoriutumista verrattiin toisiinsa keskimääräisten vuotuisten tuottojen sekä kolmen riskikorjatun tuoton mittarin avulla.

Tutkielman tulosten voidaan todeta olevan linjassa aikaisemman vastuullisen sijoittamisen sekä korkean yritysvastuullisuuden tason omaavien yhtiöiden suoriutumiseen liittyvän tukimuksen kanssa, koska niiden pohjalta ei voida yksipuolista johtopäätöstä vastuullisen sijoittamisen strategian toimivuudesta, koska kaikki korkean yritysvastuullisuuden tason portfoliot eivät onnistuneet suoriutumaan jokaisella tarkastellulla Pohjoimaisella kohdemarkkinalla matalan yritysvastuullisuuden tason portfoliota vahvemmin.

Social responsibility is a global megatrend that has an influence on both individuals and companies. Principals of social responsibility have also spread among investors around the world, and the phenomenon of socially responsible investing (SRI) has grown substantially and it has been widely researched in the academic world. Based on previous academic literature and research, no unilateral consensus has been achieved on the ability of a socially responsible investment strategy to generate excess returns in the stock markets.

The goal of this of this bachelor's thesis was to find out whether an investor has had the opportunity to achieve excess returns compared to a market index in the Nordic Stock markets by utilizing a socially responsible investing strategy, and thus by forming a portfolio from companies with high level of corporate responsibility. The performance of the portfolios was measured with average annual returns and three risk adjusted performance measures.

The results of this bachelor thesis were mostly in line with previous academic literature and research. Based on these result no unilateral consensus cannot be achieved on the ability of a socially responsible investment strategy to generate excess returns in the Nordic stock markets, because not all of the portfolios formed out of companies with high level of corporate responsibility were not able to outperform the compared portfolios formed out companies with low level of corporate responsibility.