Reaalioptiomenetelmä kiinteistösijoitusten kannattavuuden arvioinnissa

Abstract

Tutkimuksen tavoitteena oli selvittää ja tutkia sitä, millainen rooli reaalioptiomenetelmällä on kiinteistösijoitusyritysten päätöksenteossa ja hyödynnetäänkö sitä investointilaskennassa perinteisten laskentamenetelmien ohella. Tutkimuksessa tutkittiin yritysten tunnistamiskykyä reaalioptioiden identifioimisessa. Lisäksi tarkasteltiin sitä, millaisia ominaisuuksia ja arvoelementtejä reaalioptiomenetelmän voidaan nähdä tuovan investointien arvostamiseen. Tutkimus toteutettiin kvalitatiivisena tapaustutkimuksena, ja aineisto kerättiin teemahaastatteluiden avulla kuudelta eri kiinteistösijoitusalan ammattilaiselta.

Tutkimustulosten mukaan reaalioptiomenetelmää ei juuri sovelleta käytännössä kiinteistösijoitusyrityksissä. Siitä huolimatta, että menetelmän nähtiin tarjoavan paljon potentiaalia ja oivalluksia, se ei näy investointien arvostusmenetelmänä monimutkaisuutensa ja hankaluutensa takia. Vaikka reaalioptioiden tarkka arviointi osoittautuikin hankalaksi, tutkimustuloksista kävi ilmi, että se nähtiin kuitenkin arvokkaana ajattelutapana pohtiessa investointien eri mahdollisuuksia. Johtopäätöksenä voidaan todeta, että reaalioptioiden soveltaminen kiinteistöhankkeissa on edelleen alussa. Haasteena on siirtyminen käytännön sovellutuksiin investointien arvostamisessa.

The aim of the study was to examine and investigate what kind of role real option method has in the decision-making of real estate investment companies, and whether it is used in investment calculation besides traditional investment analysis methods. The study examined the ability of firms to identify real options. In addition, it was investigated what characteristics and value elements real option method can be seen to bring to the valuation of investments. The study was carried out as a qualitative case study where the data was gathered via thematic interviews with six different real estate investment professionals.

According to the results, the real option method is hardly applied in practice in real estate investment companies. Even though the method was seen to offer a lot of potential and insights, it does not appear as an investment valuation method due to its complexity and difficulty. Although an accurate assessment of real options turned out tricky, the results of the study showed that it was however seen as a valuable way of thinking when considering different investments’ opportunities. In conclusion, the application of real options in real estate investments is still in its infancy. The challenge lies in the transfer to practical application in the field of investment valuation.