Pääomarakenteen vaikutukset yrityksen markkina-arvon muutokseen COVID-19 kriisin aikana
Pesonen, Jukka-Pekka (2021)
Kandidaatintutkielma
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202102225565
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202102225565
Tiivistelmä
Tässä kandidaatintutkielmassa tutkitaan pääomarakenteen ja likviditeetin vaikutusta yrityksen markkina-arvon muutokseen COVID-19 kriisin aikana. Tutkielman tavoitteena on tunnistaa yrityksen pääomarakenteesta tekijöitä, joilla on ollut tilastollisesti merkittävä vaikutus pörssikurssien laskun syventämisessä tai sen lieventämisessä. Tutkimuksen kohteena on NASDAQ-100-indeksin yritykset kiinteästi määritellyn lasku- ja nousumarkkinan aikana. Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena yrityksen talous- ja osaketietoja hyödyntäen. Teoriaosuus käsittelee keskeisimpiä käsitteitä, yleisimpiä pääomarakenteen teorioita, sekä esittelee alan kirjallisuuden löydöksiä suhteessa näihin teorioihin. Empiriaosuudessa aineistoa on analysoitu regressioanalyysin avulla.
Teorian ja aikaisempien tutkimusten pohjalta tutkimukseen valitaan muuttujiksi yleisiä, sijoittajien laajalti tuntemia mittareita. Tutkimustulokset paljastavat, että laskumarkkinan osalta yrityksen likviditeetillä on tilastollisesti merkitsevä positiivinen vaikutus markkina-arvoon. Velkavivun suhteen vaikutus on taas tilastollisesti merkitsevä, mutta negatiivinen. Molemmat yhteydet ovat kuitenkin heikkoja. Velkaantumisasteella ei havaittu olevan yhteyttä markkina-arvoon. Nousumarkkinan osalta yhdelläkään muuttujalla ei havaittu olevan yhteyttä markkina-arvojen muutoksiin. The aim of this bachelor’s thesis is to study the effects of capital structure and liquidity on market value change during the COVID-19 crisis. The aim of the thesis is to identify key components of capital structure that have a statistically significant effect on stock market movement. The study is carried out using financial data from NASDAQ-100 companies during fixed time intervals of market down- and upturns. The study is conducted using quantitative research methods. The theory of this thesis consists of basic concepts, theories, and academic studies of capital structure. In the empirical part the data is analyzed by cross-sectional regression analysis.
The variables used in this study are chosen based on prior research and are universally known among investors. The effects of these variables are then compared on raw stock market returns. The findings of this study conclude that liquidity has a statistically significant and positive effect on market value during the downturn, while financial leverage has a negative effect. Both effects are weak and economically small. Debt-to-equity ratio does not seem to influence market value during this time. During the stock market recovery, none of the variables seem to have statistically significant connection to market value.
Teorian ja aikaisempien tutkimusten pohjalta tutkimukseen valitaan muuttujiksi yleisiä, sijoittajien laajalti tuntemia mittareita. Tutkimustulokset paljastavat, että laskumarkkinan osalta yrityksen likviditeetillä on tilastollisesti merkitsevä positiivinen vaikutus markkina-arvoon. Velkavivun suhteen vaikutus on taas tilastollisesti merkitsevä, mutta negatiivinen. Molemmat yhteydet ovat kuitenkin heikkoja. Velkaantumisasteella ei havaittu olevan yhteyttä markkina-arvoon. Nousumarkkinan osalta yhdelläkään muuttujalla ei havaittu olevan yhteyttä markkina-arvojen muutoksiin.
The variables used in this study are chosen based on prior research and are universally known among investors. The effects of these variables are then compared on raw stock market returns. The findings of this study conclude that liquidity has a statistically significant and positive effect on market value during the downturn, while financial leverage has a negative effect. Both effects are weak and economically small. Debt-to-equity ratio does not seem to influence market value during this time. During the stock market recovery, none of the variables seem to have statistically significant connection to market value.