The impact of foreign direct investments on economic growth in Sub-Saharan Africa

Abstract

Economic growth and the impact of foreign direct investments (FDI) on economic growth has been studied in the past widely all over the world. Especially in the developing areas of the world, the topic has however remained without a consensus conclusion. Former literature investigating the impact of FDI on economic growth has stated three main conclusions. A positive relationship between FDI and economic growth, a negative relationship between FDI and economic growth and no relationship at all between FDI and economic growth have been found in Sub-Saharan Africa (SSA).

The objective of this study is to re-examine the impact of FDI on economic growth in SSA while using additional control variables and with different specifications and time periods to see if there are any additional facts that remained unaddressed in previous literature. Economic growth is measured by gross domestic product (GDP) growth rate. The data includes 11 countries and is from 1999 to 2018. Additionally, in prior literature governmental reliability and corruption are recognized as important factors both in attracting FDI and impacting economic growth and development. Thus, the impact of transparency, accountability and control over corruption on economic growth is further investigated. Fixed effects regression for panel data is used as the estimation method. All the data is collected from the World Bank Database and consists of yearly data.

The results suggest that there is a positive significant relationship between one-year lag of FDI and economic growth. However, no significant relationship is found between economic growth and current year FDI nor between three-year lag of FDI and economic growth. Gross capital formation is found to have a significant positive relationship with economic growth. As expected, transparency, accountability and control over corruption is found to have a significant positive relationship with economic growth. Also, one-year lag of transparency, accountability and control over corruption has a significant positive relationship with economic growth.

Talouskasvu sekä ulkomaisten suorien investointien vaikutus talouskasvuun ovat aiheita, joita on tutkittu maailmanlaajuisesti akateemisissa julkaisuissa. Etenkin kehittyviin alueisiin ja maihin keskittyvissä tutkimuksissa ei ole päästy yleiseen lopputulemaan näiden välisestä suhteesta. Aikaisemmat tutkimukset suorien ulkomaisten investointien vaikutuksesta talouskasvuun ovat pääsääntöisesti päätyneet kolmeen eri tulokseen. Ulkomaisilla suorilla investoinneilla on löytynyt olevan joko positiivinen yhteys, negatiivinen yhteys tai ei minkäänlaista yhteyttä talouskasvuun Saharan eteläpuolisessa Afrikassa.

Tämän tutkielman tavoitteena on tutkia uudelleen ulkomaisten suorien investointien vaikutusta talouskasvuun Saharan eteläpuolisessa Afrikassa. Ulkomaisten suorien investointien lisäksi käytetään kontrollimuuttujia erilaisin määrittelyin sekä eri ajanjaksoilta kuin mitä aikaisemmassa kirjallisuudessa on käytetty. Tavoitteena on tutkia, löytyykö uusia havaintoja, joita aikaisemmassa kirjallisuudessa ei ole havaittu. Talouskasvun mittarina käytetään bruttokansantuotteen kasvuprosenttia. Aineisto sisältää 11 maata ja havaintoja vuodesta 1999 vuoteen 2018. Lisäksi aikaisemmassa kirjallisuudessa on tunnistettu valtionjohdon luotettavuuden, läpinäkyvyyden ja korruption kontrolloinnin vaikutus talouskasvun ajureina. Tämän myötä myös näiden vaikutusta tutkitaan. Tutkimukset toteutetaan käyttäen kiinteiden vaikutusten regressiomallia. Kaikki aineisto on kerätty Maailman Pankin tietopankista. Muuttujat ovat mitattu vuositasolla.

Tutkimuksessa havaittiin positiivinen sekä tilastollisesti merkittävä yhteys talouskasvun ja yhden vuoden takaisten ulkomaisten suorien investointien välillä. Saman vuoden sekä kolmen vuoden takaisten suorien ulkomaisten investointien ei havaittu olevan yhteydessä talouskasvuun. Pääoman bruttomuodostuksella havaittiin olevan positiivinen ja tilastollisesti merkittävä yhteys talouskasvun kanssa. Oletetusti, valtionjohdon luotettavuudella, läpinäkyvyydellä ja korruption kontrolloinnilla havaittiin olevan positiivinen sekä tilastollisesti merkittävä yhteys talouskasvun kanssa.