Suomalaisten hedge-rahastojen suoriutuminen 2010-2019
Suokas, Roosa (2021)
Kandidaatintutkielma
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060834720
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060834720
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on selvittää suomalaisten hedge-rahastojen menestymistä aikavälillä 2010–2019. Valittujen hedge-rahastojen menestymistä verrataan CAP-mallin ennustamaan menestykseen sekä Helsingin pörssin yleisindeksiin ja pohjoismaalisista hedge-rahastoista koostuvaan NHX Composite indeksiin. Menestymistä suhteeseen CAP-mallin ennusteeseen mitattiin Jensenin alfalla. Hedge-rahastojen menestymistä indekseihin verrattuna mitattiin Sharpen luvulla ja Treynorin indeksillä. Tutkimuskohteiksi valikoitui yhteensä viisi Suomeen rekisteröitynyttä hedge-rahastoa, jotka kaikki ovat olleet toiminnassa 2010–2019.
Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena tutkimuksena, ja tutkimusmenetelmänä käytettiin lineaarista regressioanalyysiä. Vain yksi hedge-rahasto, AJ EAB Elite Value Hedge, oli menestynyt paremmin kuin CAP-malli oli ennustanut. Muiden hedge-rahastojen tuotot myötäilivät CAP-mallin ennustetuottoa. Suurin osa suomalaisista hedge-rahastoista menestyi paremmin kuin markkinaindeksi Sharpen luvulla ja Treynorin indeksillä tarkasteltuna. Sharpen luvulla mitattuna vain yksi hedge-rahasto oli menestynyt paremmin kuin NHX Composite indeksi, mutta Treynorin indeksillä tarkasteltuna mikään hedge-rahasto ei yltänyt samoihin tuottoihin kuin NHX Composite indeksi. Yleisesti ottaen suomalaiset hedge-rahastot olivat menestyneet kohtalaisesti aikavälillä 2010–2019; osa hedge-rahastoista oli menestynyt erinomaisesti, mutta osan menestys oli todella heikkoa. The aim of this bachelor's thesis was to examine the performance of Finnish hedge funds in the period 2010–2019. The performance of the selected hedge funds was compared to the performance predicted by the CAP model as well as to the general index of the Helsinki Stock Exchange and the NHX Composite index which consists of Nordic hedge funds. Success in relation to the prediction of the CAP model was measured by Jensen’s alpha. The success of hedge funds relative to indices was measured by the Sharpe ratio and the Treynor index. A total of five hedge funds registered in Finland were selected for research all of which have been in operation in 2010–2019.
The study was conducted as a quantitative study and linear regression analysis was used as the research method. Only one hedge fund, AJ EAB Elite Value Hedge, was more successful than the CAP model had predicted. The returns of other hedge funds followed the forecast returns of the CAP model. Measured by Sharpe ratio and the Treynor's index, most Finnish hedge funds performed better than the market index. Measured bt Sharpe ratio only one hedge fund outperformed the NHX Composite Index but when viewed by the Treynor Index, no hedge fund outperformed the NHX Composite Index. In general, Finnish hedge funds had been moderately successful in 2010–2019, the performance of some hedge funds was excellent, but the performance of other hedge funds was extremely low.
Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena tutkimuksena, ja tutkimusmenetelmänä käytettiin lineaarista regressioanalyysiä. Vain yksi hedge-rahasto, AJ EAB Elite Value Hedge, oli menestynyt paremmin kuin CAP-malli oli ennustanut. Muiden hedge-rahastojen tuotot myötäilivät CAP-mallin ennustetuottoa. Suurin osa suomalaisista hedge-rahastoista menestyi paremmin kuin markkinaindeksi Sharpen luvulla ja Treynorin indeksillä tarkasteltuna. Sharpen luvulla mitattuna vain yksi hedge-rahasto oli menestynyt paremmin kuin NHX Composite indeksi, mutta Treynorin indeksillä tarkasteltuna mikään hedge-rahasto ei yltänyt samoihin tuottoihin kuin NHX Composite indeksi. Yleisesti ottaen suomalaiset hedge-rahastot olivat menestyneet kohtalaisesti aikavälillä 2010–2019; osa hedge-rahastoista oli menestynyt erinomaisesti, mutta osan menestys oli todella heikkoa.
The study was conducted as a quantitative study and linear regression analysis was used as the research method. Only one hedge fund, AJ EAB Elite Value Hedge, was more successful than the CAP model had predicted. The returns of other hedge funds followed the forecast returns of the CAP model. Measured by Sharpe ratio and the Treynor's index, most Finnish hedge funds performed better than the market index. Measured bt Sharpe ratio only one hedge fund outperformed the NHX Composite Index but when viewed by the Treynor Index, no hedge fund outperformed the NHX Composite Index. In general, Finnish hedge funds had been moderately successful in 2010–2019, the performance of some hedge funds was excellent, but the performance of other hedge funds was extremely low.