Markkinapotentiaalin määrittäminen skenaariomallinnuksen avulla : case: Icare silmänpainemittari

Abstract

Terveysteknologia ja teknologia ovat sektoreita, joissa osakesijoittajien odotukset saattavat ajoittain nousta kohtuuttoman korkealle. Historia on osoittanut, että ajoittain sijoittajien odotukset irrottautuvat fundamenteista ja reaalimaailmasta. Tämä saattaa johtaa tilanteeseen, jossa osakkeista eli yrityksistä maksetaan liian suurta hintaa suhteessa niiden käypään arvoon. Tämän ongelman ratkaisemiseksi sijoittajien avuksi on kehitelty useita teoreettisia malleja ja viitekehyksiä, joiden tarkoituksena on pyrkiä määrittelemään yritykselle jokin arvo. Yksi käytetyimpiä arvonmääritysmalleja on yrityksen nykyarvon määrittäminen käyttäen nettonykyarvo menetelmää. Menetelmä ottaa huomioon sijoittajan tuottovaatimuksen sekä yrityksen generoimat kassavirrat. On kuitenkin harvinaisempaa käyttää arvonmäärityksen apuna eri skenaarioita.

Skenaarioiden käyttäminen on hyödyllistä silloin kun yrityksen tulevaisuudelle voidaan luoda monia eri skenaarioita, joiden lopputulemat ovat hyvin erilaisia. Tässä kandidaatin työssä käytettiin case-esimerkkinä terveysteknologia-alan yritystä Icare Finland Oy:tä. Yritykselle määritettiin arvo käyttäen hyväksi kuutta eri arvonmääritysmenetelmää skenaarioiden pohjalta. Eri arvonmääritysmallit antoivat yritykselle hyvin vaihtelevia tuloksia. Johtopäätöksenä voidaan todeta, että skenaariomallinnuksen käyttö ei varsinaisesti anna sijoittajalle etua, mutta auttaa avaamaan silmät eri vaihtoehtoisille tulvaisuuden poluille. Skenaariomallinnus ja pay-off malli yhdessä huomioivat tehokkaasti mahdollisen positiivisen ja negatiivisen lopputuleman arvonmäärityksessä paremmin kuin perinteiset mallit.

Health-technology and technology are stocks areas where investor`s expectations sometimes rise to levels that are not sensible. History has proved that from time to time, investors expectations detach from reality and fundamentals. This might lead to a situation where stocks are being bought for far too much compared to their fair value. To solve this problem, several models and theoretical frameworks have been built in order to calculate companies fair value. One of the most common valuation tools is discounted free cashflow. The method takes in consideration the investors required rate of return and cash provided by the busines itself from its operations. It is not so common to use scenarios when valuating businesses.

Utilizing scenarios is useful when a certain company can have multiple different outcomes from its business activities. This bachelor`s thesis uses Icare Finland Oy as a case example. The company was valued using six different valuation methods while utilizing different scenarios. Different models gave the company variable results. As a conclusion it can be deduced that using scenario modeling investor cannot gain competitive advantage. But using scenarios can open the investors eyes to different outcomes. Scenario modeling and pay-off model used together effectively count for the possibility of positive and negative outcomes better than traditional models.