Performance of socially responsible mutual funds in the United States in 2010–2020
Kupiainen, Henna (2021)
Kandidaatintutkielma
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021061637599
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021061637599
Tiivistelmä
The aim of this thesis is to examine the performance of socially responsible mutual funds in the United States over the period of 2010 to 2020. The study also aims to study how the stages of the business cycle affect the performance of SRI funds.
The study examined 12 SRI mutual funds marketed in the United States. The chosen funds hold most of their assets in U.S. equities. SRI funds consider environmental, social, and governmental issues in investment decision making. The performance of the SRI funds is compared to the S&P 500 Index. Performance indicators used in this study were Jensen’s alpha, Sharpe ratio and Treynor ratio. To study the performance in different phases of the business cycle, the research period was divided into economic downturn and growth periods. The study was conducted by quantitative research.
The results of the study indicate that SRI funds tend to underperform the market index in the period of 2010 to 2020. Only two of the studied funds were able outperform the market index on all performance indicators. Socially responsible funds seem to be performing slightly better during growth periods than downturn periods. SRI funds also seem to perform slightly better than the market index during strong downturn and growth periods. Tämän tutkielman tavoitteena on tutkia sosiaalisesti vastuullisten (SRI) sijoitusrahastojen suoriutumista Yhdysvaltojen markkinoilla aikavälillä 2010–2020. Tutkielman tavoitteena on myös tutkia kuinka markkinasuhdanteet vaikuttavat SRI rahastojen menestymiseen.
Tutkimuksessa tarkastellaan 12:ta yhdysvaltalaista sosiaalisesti vastuullisesti toimivaa sijoitusrahastoa. Valitut rahastot sijoittavat suurimman osan varoistaan yhdysvaltalaisiin osakkeisiin. Sosiaalisesti vastuulliset rahastot huomioivat sijoituspäätöksissään ympäristöön, sosiaaliseen vastuullisuuteen ja hyvään hallintatapaan liittyviä tekijöitä. Rahastojen tuottoja vertaillaan S&P 500 Indeksiin. Menestyksen mittareiksi valikoituivat Jensenin alfa, Sharpen luku ja Treynorin luku. Rahastojen menestystä tutkittiin myös periodikohtaisella tasolla jakamalla tarkasteluperiodi lasku- ja nousukausiin. Tutkimus suoritettiin kvantitatiivisena tutkimuksena.
Tutkimustulokset osoittavat, että valitut vastuulliset sijoitusrahastot suoriutuivat pääosin heikommin, kuin markkinaindeksi vuosina 2010–2020. Vain kaksi rahastoa suoriutui tarkasteluperiodilla markkinaindeksiä paremmin. Vastuulliset rahastot näyttävät suoriutuvan hieman paremmin nousukausina, kuin laskukausina. Vastuulliset rahastot näyttävät myös suoriutuvan hieman markkinaindeksiä paremmin vahvojen nousu- ja laskukausien aikaan.
The study examined 12 SRI mutual funds marketed in the United States. The chosen funds hold most of their assets in U.S. equities. SRI funds consider environmental, social, and governmental issues in investment decision making. The performance of the SRI funds is compared to the S&P 500 Index. Performance indicators used in this study were Jensen’s alpha, Sharpe ratio and Treynor ratio. To study the performance in different phases of the business cycle, the research period was divided into economic downturn and growth periods. The study was conducted by quantitative research.
The results of the study indicate that SRI funds tend to underperform the market index in the period of 2010 to 2020. Only two of the studied funds were able outperform the market index on all performance indicators. Socially responsible funds seem to be performing slightly better during growth periods than downturn periods. SRI funds also seem to perform slightly better than the market index during strong downturn and growth periods.
Tutkimuksessa tarkastellaan 12:ta yhdysvaltalaista sosiaalisesti vastuullisesti toimivaa sijoitusrahastoa. Valitut rahastot sijoittavat suurimman osan varoistaan yhdysvaltalaisiin osakkeisiin. Sosiaalisesti vastuulliset rahastot huomioivat sijoituspäätöksissään ympäristöön, sosiaaliseen vastuullisuuteen ja hyvään hallintatapaan liittyviä tekijöitä. Rahastojen tuottoja vertaillaan S&P 500 Indeksiin. Menestyksen mittareiksi valikoituivat Jensenin alfa, Sharpen luku ja Treynorin luku. Rahastojen menestystä tutkittiin myös periodikohtaisella tasolla jakamalla tarkasteluperiodi lasku- ja nousukausiin. Tutkimus suoritettiin kvantitatiivisena tutkimuksena.
Tutkimustulokset osoittavat, että valitut vastuulliset sijoitusrahastot suoriutuivat pääosin heikommin, kuin markkinaindeksi vuosina 2010–2020. Vain kaksi rahastoa suoriutui tarkasteluperiodilla markkinaindeksiä paremmin. Vastuulliset rahastot näyttävät suoriutuvan hieman paremmin nousukausina, kuin laskukausina. Vastuulliset rahastot näyttävät myös suoriutuvan hieman markkinaindeksiä paremmin vahvojen nousu- ja laskukausien aikaan.