Suomeen sijoittavien pienyhtiörahastojen suoriutuminen 2015 – 2020
Laakkonen, Esa (2021)
Kandidaatintutkielma
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021062139029
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021062139029
Tiivistelmä
Tässä kandidaatintutkielmassa tarkastellaan Suomeen sijoittavien kotimaisten pienyhtiörahastojen suoriutumista vuosien 2015 – 2020 välisenä aikana. Rahastojen suoriutumista suhteutetaan pienyhtiöiden yleistä kehitystä kuvaavaan OMX Helsinki Small Cap -indeksiin sekä OMX Helsinki Cap -indeksiin, jonka liikkeet seuraavat Helsingin pörssin yleistä kehitystä. Tulosten pohjalta arvioidaan, voidaanko tutkittuja rahastoja pitää kannattavina sijoituskohteina.
Tutkielma on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena. Työssä tarvittava aikasarjadata rahastoihin, vertailuindekseihin sekä riskittömään korkokantaan liittyen on kerätty Thomson Reutersin Datastream-tietokannasta. Tiedon prosessointi on suoritettu Microsoft Excelillä. Rahastojen suoriutumista arvioidaan keskimääräisten vuosituottojen sekä riskikorjattujen menestysmittareiden avulla. Käytettävät menestysmittarit ovat Sharpen luku, Treynorin luku sekä Jensenin alfa.
Kotimaisiin pienyhtiöihin sijoittavat rahastot ovat seurantajaksolla osoittautuneet kannattaviksi sijoituskohteiksi. Pienyhtiörahastojen keskimääräinen vuosituotto ylittää selvästi markkinaindeksin tarjoaman tuoton. Sama oli todennettavissa lähes kaikkien rahastojen osalta myös riskikorjattujen menestysmittareiden avulla. Samanaikaisesti rahastot kuitenkin hävisivät OMX Helsinki Small Cap -indeksille. Tutkimustulokset ovat tältä osin yhdenmukaisia aikaisempien tutkimusten kanssa. Pienyhtiörahastot suoriutuvat keskimäärin osakemarkkinoita paremmin, mutta häviävät vertailuindeksilleen.
Tutkielma on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena. Työssä tarvittava aikasarjadata rahastoihin, vertailuindekseihin sekä riskittömään korkokantaan liittyen on kerätty Thomson Reutersin Datastream-tietokannasta. Tiedon prosessointi on suoritettu Microsoft Excelillä. Rahastojen suoriutumista arvioidaan keskimääräisten vuosituottojen sekä riskikorjattujen menestysmittareiden avulla. Käytettävät menestysmittarit ovat Sharpen luku, Treynorin luku sekä Jensenin alfa.
Kotimaisiin pienyhtiöihin sijoittavat rahastot ovat seurantajaksolla osoittautuneet kannattaviksi sijoituskohteiksi. Pienyhtiörahastojen keskimääräinen vuosituotto ylittää selvästi markkinaindeksin tarjoaman tuoton. Sama oli todennettavissa lähes kaikkien rahastojen osalta myös riskikorjattujen menestysmittareiden avulla. Samanaikaisesti rahastot kuitenkin hävisivät OMX Helsinki Small Cap -indeksille. Tutkimustulokset ovat tältä osin yhdenmukaisia aikaisempien tutkimusten kanssa. Pienyhtiörahastot suoriutuvat keskimäärin osakemarkkinoita paremmin, mutta häviävät vertailuindeksilleen.