Performance of selected five special purpose acquisition companies in the stock market in the period 4.1.-31.3.2021

Abstract

The number of Special purpose acquisition companies (SPACs) have increased, especially in the last two years. Investors in the market have also started to invest in SPACs. The growth in popularity of Initial public offerings (IPOs) has been driven by many factors, such as the market environment, the increase in the amount of money distributed by central banks and governments, and the interest in risky investments. The purpose of this bachelor’s thesis is to examine the possible returns from SPACs, as well as the factors effecting their trading price. The thesis consists of a theoretical and an empirical part. The empirical part of the research was carried out as a quantitative study, and the material was collected from a database of SPACs.

Based on the study, it can be said that by investing in SPACs, it would have been possible to get an excess return in the selected period. However, the timing and selection of the right SPACs play an essential role – and the reliability of the study results would have been better if the sample had been larger and the review period longer. The small study material was selected as a research subject, as the purpose of the study was also to better understand the factors affecting the share price of SPACs. Moreover, on the basis of the study, no specific factor can be identified that would increase the share price of the SPAC, for example in announcement of the merger.

Yritysostoihin tarkoitettujen erillisyhtiöiden määrät listautumisissa ovat kasvaneet erityisesti viimeisen kahden vuoden aikana. Myös markkinoilla olevat sijoittajat ovat lähteneet mukaan sijoittamaan yritysostoihin tarkoitettuihin erillisyhtiöihin, vaikka sijoitusvaiheessa sijoittajilla ei ole tietoa siitä, mitä käytännössä sijoitukselleen saa. Listautumisten suosion kasvuun ovat vaikuttaneet monet tekijät, kuten markkinaympäristö, keskuspankkien ja valtioiden jakaman rahamäärän kasvu sekä kiinnostus riskisijoituksia kohtaan. Tämän kandidaatin tutkielman tarkoituksena on selvittää, erillisyhtiöistä saatavia mahdollisia tuottoja, sekä niiden pörssikurssiin vaikuttavia tekijöitä. Tutkielma koostuu teoreettisesta sekä empiirisestä osiosta. Tutkielman empiirinen osuus toteutettiin määrällisenä tutkimuksena ja aineisto kerättiin erillisyhtiöistä koostuvasta tietokannasta.

Tutkimuksen perusteella voidaan sanoa, että erillisyhtiöihin sijoittamalla on voinut saada ylituottoa valitulla aikavälillä. Ajoituksella ja oikeiden yhtiöiden valikoimisella on kuitenkin suuri rooli – ja tutkimustuloksen luotettavuus olisi ollut parempi, mikäli otanta olisi ollut suurempi ja tarkasteluaikaväli pidempi. Pieni tarkasteluaineisto valikoitui tutkimuskohteeksi, sillä tutkimuksen tarkoituksena oli ymmärtää paremmin myös erillisyhtiöiden osakekurssiin vaikuttavia tekijöitä. Tutkimuksen perusteella ei kuitenkaan voida todeta mitään tiettyä tekijää, joka nostaisi erillisyhtiön osakekurssia esimerkiksi yrityskaupan ilmoituksen yhteydessä.