Vastuullisten osakkeiden suoriutuminen Yhdysvalloissa ja Japanissa vuosina 2016–2020

Abstract

Tutkielman tavoitteena on selvittää, miten vastuullinen sijoitusstrategia on menestynyt Yhdysvalloissa ja Japanissa vuosina 2016–2020. Vastuullinen sijoittaminen on kasvava megatrendi. Sen kannattavuuteen liittyvät aiemmat tutkimustulokset ovat olleet epäjohdonmukaisia ja ristiriidassa keskenään. Tutkielmassa luotiin ESG-aineiston perusteella kultakin markkinapaikalta matalan ja korkean vastuullisuuspisteytyksen portfoliot, joiden suoriutumista mitattiin sekä vertailtiin toisiinsa sekä markkinaportfolioihin. Menestyksen mittareina käytettiin kumulatiivista tuottoa, Sharpen lukua, Treynorin lukua sekä Jensenin alphaa.

Tutkielman tuloksien mukaan vastuullisella sijoitusstrategialla ei ole saavuttanut ylituottoja aikajaksolla 2016–2020. Matalan vastuullisuuspisteytyksen portfolioihin verrattuna sen menestys on ollut vaihtelevaa. Kyseisellä ajanjaksolla parhaiten menestyivät markkinaportfoliot S&P500-indeksi sekä Nikkei225-indeksi. Tutkielman aineistona käytettiin kuukausittaista aikasarjadataa kokonaistuotoista.

The aim of this thesis is to examinate if responsible investment strategy has been successful in the United States and Japan in 2016-2020. Responsible investing is a growing megatrend whose past research results on profitability have been inconsistent and contradictory. Based on ESG data, portfolios with low and high responsibility scores were created from each marketplace. The performance of these portfolios was measured and compared with each other and with market portfolios. Cumulative returns, Sharpe ratio, Treynor ratio and Jensen’s alpha were used as measures of success.

According to the results of this thesis, socially responsible investment strategy has not achieved excessive returns in the time period 2016-2020. Compared to portfolios with low responsibility scores, its success has been mixed between the two marketplaces. The best performers during this period were the S&P500 index and the Nikkei225 index. Monthly time series data on total returns were used as the data for the portfolio analysis.