Vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen menestys vuosina 2013–2020
Salmela, Antti (2021)
Kandidaatintutkielma
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021080341971
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021080341971
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on tutkia vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen menestymistä vuosina 2013–2020. Aikaisemmat tutkimukset vastuullisen sijoittamisen rahastojen menestyksestä ovat antaneet ristiriitaisia tutkimustuloksia.
Tutkielma toteutettiin kvantitatiivisilla menetelmillä. Aineisto koostui seitsemästä vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastosta ja niiden vertailupareista. ETF-rahastojen saamia arvoja verrattiin niille valittuihin vertailupareihin sekä markkinaportfoliota kuvaamaan valittuun MSCI World tuottoindeksiin. Riskittömänä korkona käytettiin 3 kuukauden US Treasury Bill -velkainstrumenttia. Tutkielmaan valitut ETF-rahastot sijoittavat varansa Euroopan, Yhdysvaltojen ja koko maailman markkinoille. Vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen menestymistä tutkittiin keskimääräisten vuosituottojen, volatiliteetin, Sharpen luvun, Treynorin luvun ja Jensenin alfan avulla. Tutkielman aineisto kerättiin Investing.com tietokannasta.
Tutkimustulosten perusteella ei voida tehdä suoria johtopäätöksiä vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen yli- tai alisuoriutumisesta. Vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastoista muodostettu portfolio menestyi markkinaportfoliota heikommin kyseisellä aikavälillä. Yksittäiset vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastot sen sijaan saavuttivat markkinaportfoliota parempia riskikorjattuja tuottoja Sharpen ja Treynorin luvulla tarkasteltuna. Jensenin alfan kohdalla ainoastaan yksi vastuullisen sijoittamisen ETF-rahasto saavutti 10 prosentin riskitasolla ylituottoa CAP-mallin sille ennustamaan tuottoon nähden. The main purpose of this bachelor’s thesis is to study the performance of socially responsible exchange traded funds during 2013–2020. Numerous previous studies regarding socially responsible ETF’s and their performance has been made. Results of these studies are mixed.
The research uses quantitative research methods. The research material consists of seven socially responsible ETFs and their comparison pairs. These ETFs invest their assets on Europe, USA and Globally. MSCI World gross index was used as market portfolio, and 3-month US Treasury Bill was used as risk free rate. The performance of ETFs was evaluated with average annual returns, volatility, Sharpes ratio, Treynor index and Jensens alpha. The research material was conducted from Investing.com.
The results of the study do not allow conclusions to be drawn about the over- or under-performance of socially responsible ETFs. Socially responsible ETFs portfolios performance was weaker than market portfolios on every indicator. Individual socially responsible ETFs managed to performance better than market portfolio on Sharpes ratio and Treynor index. Only one socially responsible ETF managed to get positive Jensens alpha with 10% risk level.
Tutkielma toteutettiin kvantitatiivisilla menetelmillä. Aineisto koostui seitsemästä vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastosta ja niiden vertailupareista. ETF-rahastojen saamia arvoja verrattiin niille valittuihin vertailupareihin sekä markkinaportfoliota kuvaamaan valittuun MSCI World tuottoindeksiin. Riskittömänä korkona käytettiin 3 kuukauden US Treasury Bill -velkainstrumenttia. Tutkielmaan valitut ETF-rahastot sijoittavat varansa Euroopan, Yhdysvaltojen ja koko maailman markkinoille. Vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen menestymistä tutkittiin keskimääräisten vuosituottojen, volatiliteetin, Sharpen luvun, Treynorin luvun ja Jensenin alfan avulla. Tutkielman aineisto kerättiin Investing.com tietokannasta.
Tutkimustulosten perusteella ei voida tehdä suoria johtopäätöksiä vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastojen yli- tai alisuoriutumisesta. Vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastoista muodostettu portfolio menestyi markkinaportfoliota heikommin kyseisellä aikavälillä. Yksittäiset vastuullisen sijoittamisen ETF-rahastot sen sijaan saavuttivat markkinaportfoliota parempia riskikorjattuja tuottoja Sharpen ja Treynorin luvulla tarkasteltuna. Jensenin alfan kohdalla ainoastaan yksi vastuullisen sijoittamisen ETF-rahasto saavutti 10 prosentin riskitasolla ylituottoa CAP-mallin sille ennustamaan tuottoon nähden.
The research uses quantitative research methods. The research material consists of seven socially responsible ETFs and their comparison pairs. These ETFs invest their assets on Europe, USA and Globally. MSCI World gross index was used as market portfolio, and 3-month US Treasury Bill was used as risk free rate. The performance of ETFs was evaluated with average annual returns, volatility, Sharpes ratio, Treynor index and Jensens alpha. The research material was conducted from Investing.com.
The results of the study do not allow conclusions to be drawn about the over- or under-performance of socially responsible ETFs. Socially responsible ETFs portfolios performance was weaker than market portfolios on every indicator. Individual socially responsible ETFs managed to performance better than market portfolio on Sharpes ratio and Treynor index. Only one socially responsible ETF managed to get positive Jensens alpha with 10% risk level.