Vastuullisten rahastojen hyödyntäminen pidemmän tähtäimen sijoitusstrategian

Abstract

Tämä tutkielma tarkastelee vastuullisen sijoitusstrategian toimivuutta pidemmän tähtäimen sijoitusstrategiana. Tarkoituksena on selvittää, pystytäänkö vastuullisesti sijoittamalla saavuttamaan ylituottoja markkinoihin nähden. Tähän mennessä aikaisemmat tutkimukset eivät olleet antaneet yhtä selkeää vastausta vastuullisen sijoitusstrategian toimivuudesta pidemmän aikavälin sijoitustoiminnassa. Tutkimukselle rajattu markkina-alue on Euroopan ja Yhdysvaltojen markkina-alueet. Tutkimus suoritetaan vertaamalla kahdeksan vastuullisen rahaston suoriutumista suhteessa markkinaindeksiin aikavälillä 2010–2020. Tutkimuksessa käytettävät suoritusmittarit ovat Sharpen indeksi, Treynorin indeksi ja Jensenin indeksi.

Havaintoaineistoon kerättiin kahdeksan vastuullisen osakerahaston vuosituotot aikaväliltä 2010–2020 sekä vertailuindeksin vuosituotot samaiselta aikaväliltä. Suoritettu tutkimus oli kaksi osainen ja tutkimuksen kohteena oli vastuullisten rahastojen pidemmän aikavälin suoriutuminen sekä vastuullisten rahastojen suoriutumisen kehitys vuodesta 2018 eteenpäin. Tutkimuksen molemmissa osioissa vastuullisten rahastojen suoriutuminen suhteessa markkinoihin analysoitiin edellä mainittujen suoritusmittareiden avulla.

Tutkimuksesta selvisi, että tutkimukseen valitut kahdeksan vastuullista rahastoa suoriutuivat tarkasteluajanjaksolla paremmin kuin vertailuindeksi. Tutkimustulokset antoivat myös viitteitä vastuullisten rahastojen kyvystä saavuttaa markkinat voittavaa tuottoa samanaikaisesti maltillisen volatiliteetin kanssa. Tutkimuksen toisen vaiheen tulokset eivät puoltaneet vastuullisten rahastojen parempaa suoriutumista vuodesta 2018 eteenpäin. Saadut tulokset viittasivat enemmänkin huonompaan rahastojen suoriutumiseen tarkasteluajanjakson lopussa.

This thesis examines the functionality of a responsible investment strategy as a long-term investment strategy. The purpose is to determine if responsible investment strategy can achieve over yields relative to the market. To date, previous studies have not provided one clear answer about the functioning of a responsible investment activities. The research is limited to concern the European and US markets. The study is carried out by comparing the performance of eight responsible funds relative to the market index for the period 2010- 2020. The performance metrics used in the study are the Sharpe index, the Treynor index and the Jensen index.

The observational data were gathered from annual return of eight responsible equity funds from 2010 to 2020 and annual yields of the benchmark index from the same time interval. The research carried out was two part and the research considered the longer-term performance of responsible funds and the performance of responsible funds from 2018 onwards. In both sections of the study. the performance of responsible funds relative to the market was analysed using the performance metrics introduced above.

The study found that the eight responsible funds selected for the study performed better than the benchmark index during the period considered. The findings also provided an indication of the ability of responsible funds to achieve market-winning returns simultaneously with moderate volatility. The result of phase two of the study did not advocate better performing responsible funds from 2018 onwards. The results received were more indicative of worse fund performance at the end of the period considered.