Psykologisten harhojen merkitys sijoittajan päätöksentekoprosessiin

Abstract

Kandidaatintutkielmassani keskityn tarkastelemaan päätöksenteon psykologisia harhoja behavioraalisen taloustieteen näkökulmasta. Tutkielmassani erittelen behavioraalisen taloustieteen parissa esitettyjä teorioita päätöksenteon harhoista, ja otan huomioon muutamia perinteisen taloustieteen parissa käytettyjä teorioita. Tavoitteenani on selvittää psykologisten harhojen merkitystä lopullisiin sijoituspäätöksiin, ja mitkä tekijät vaikuttavat harhojen muodostumiseen. Lähestyn tutkimuskysymystäni systemaattisen kirjallisuuskatsauksen menetelmää noudattaen, sillä pyrkimykseni on yhdistää aihepiirissä aikaisemmin julkaistuja tutkimuksia selkeään ja tiivistettyyn muotoon.

Tutkielmani tutkimustulokset osoittavat, että psykologisilla harhoilla on merkittävä rooli sijoitusten onnistumiselle. Psykologiset harhat saattavat ohjata kokeneiden sijoittajienkin käyttäytymistä ilman, että sijoittajat itse havaitsevat niiden vaikutusta päätöksiinsä. Ihmiset saattavat myös kärsiä useista eri harhoista saman aikaisesti. Psykologiset harhat saattavat vaikuttaa sijoittajan varallisuuden karttumiseen niin sijoituspäätösten kuin laajemmankin taloudellisen käyttäytymisen näkökulmasta. Syitä käyttäytymiseen liittyvien psykologisien harhojen syntymiseen voidaan löytää niin tulotasosta henkilön sukupuoleen, kuin kortisolin erittymiseenkin. Psykologisten harhojen tunnistamisen merkitys sijoittajalle on suuri, sillä kokemusta kartuttaneet sijoittajat pystyvät toimimaan harhojen vaikutuksia ehkäisevästi, ja näin ollen varmemmin menestymään sijoitusmarkkinoilla. Päätöksenteon harhojen ehkäisykeinoja ovatkin muun muassa kokemus ja sen mukana tuleva yritysten ja epäonnistumisten kautta muodostunut varmuus.

This bachelor’s thesis examines the psychological biases of decision making and is viewed from the perspective of behavioural economics. In this thesis I specify the biases of decision-making and other theories previously presented in behavioural economics and conventional economics. The aim of this study is to elucidate the significance of psychological biases in final investment decisions, and what factors influence the formation of these biases. I approach my research question following the method of a systematic literature review, as my aim is to combine research previously published in the field to a clear and concise form.

The research results of my study show that psychological biases and delusions play a significant role in investment success. Psychological biases can fool even the more experienced investor's behaviour. This can occur without the investor themself even noticing that the bias is having a negative effect on their decisions-making. People's decision-making may also suffer from several different biases at the same time. These biases may affect the accumulation of investors wealth from the perspective of both investment decisions and broader financial behaviour. The reasons for the occurrence of these biases can be found anywhere from the person's income level to their gender, or even to the excretion of cortisol. The identification of psychological bias has great importance to an investor. Investors who have gained experience are able to prevent some of the effects of psychological biases hold, thus more confidently succeed in the investment market. The means of preventing decision-making biases include gained experience and certainty through trial and error.