FDA:n Comirnatylle antaman hyväksynnän vaikutus USA:n osakemarkkinoihin

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on selvittää, oliko FDA:n Covid-19 -rokote Comirnatylle antamalla hyväksynnällä vaikutusta Yhdysvaltain osakemarkkinoihin. Työssä tarkastellaan neljää eri indeksiä Yhdysvaltain markkinoilta ja riskittömäksi tuotoksi valikoitui Yhdysvaltain kolmen kuukauden joukkovelkakirjalaina.

Tutkimusmetodina käytetään tapahtumatutkimusta. Menetelmällä pyritään selvittämään, onko valitun tapahtumaikkunan aikana markkinoilla havaittu epänormaaleja tuottoja. Mahdollisten epänormaalien tuottojen merkitsevyyttä testataan tilastollisesti. Tapahtumatutkimuksessa oletetaan myös täydelliset markkinat.

Tutkimusta varten muodostettiin yksi päätutkimuskysymys ja tälle kaksi alatutkimuskysymystä. Päätutkimuskysymyksellä pyrittiin selvittämään FDA:n antaman hyväksynnän vaikutuksia kokonaisvaltaisesti, kun taas alatutkimuskysymyksillä eriteltiin markkinoita ja lääketeollisuutta kuvaavat indeksit. Tulosten perusteella FDA:n hyväksynnällä ei kuitenkaan ollut vaikutusta Yhdysvaltain osakemarkkinoihin. Markkinoilla ei myöskään havaittu epätäydellisyyttä, eikä markkinoita ja lääketeollisuutta kuvaavissa indekseissä ei havaittu tilastollisesti merkitseviä epänormaaleja tuottoja.

The objective of this bachelor’s thesis is to find out whether the acceptance of COVID-19 vaccine Comirnaty by FDA had any effect on the U.S. stock market. This paper examines four different indexes from the U.S. stock market and utilizes the U.S. three-month treasury bill as risk free revenue.

The research method used is event study. The goal of this method is to find out whether abnormal returns could be found in the market during a chosen event window. The reliability of these possible abnormal returns is then tested statistically. Efficient markets are assumed when conducting an event study.

One main research question and two sub-questions were formed for this research. The objective of the main research question was to find out whether the FDAs acceptance had effects on the stock market as a whole, while the objective of the sub-questions was to analyze market and pharmaceutical indexes separately. According to the results the FDAs acceptance had no effects on the U.S. stock market. No signs of inefficiency were found in the market either and the indexes depicting the market and the pharmaceutical sector had no signs of statistically significant abnormal returns.