Käyttöpääoman hallinnan vaikutus kannattavuuteen euroalueen teollisuusyhtiöissä
Puhakainen, Esa (2022)
Kandidaatintutkielma
Puhakainen, Esa
2022
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022052037550
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022052037550
Tiivistelmä
Käyttöpääoman hallinta on yrityksen lyhytaikaisen rahoitussuunnittelun tärkeä osa. Aihealueen kvantitatiivisten tutkimusten mukaan käyttöpääomasyklillä ja sen osatekijöillä voi olla positiivisia tai negatiivisia yhteyksiä kannattavuuteen. Tutkimukset, joissa kyseisiä yhteyksiä ei löydy ollenkaan ovat harvinaisia poikkeuksia.
Tässä kandidaatintutkielmassa perehdytään yhteen poikkeavia tuloksia saaneeseen väitöskirjaan, ja replikoidaan sen kvantitatiivinen tutkimus. Tutkielman tavoitteena on selvittää käyttöpääoman hallinnan ja kannattavuuden välisiä yhteyksiä käyttäen samoja menetelmiä, joilla ei aiemmin löytynyt minkäänlaisia yhteyksiä. Samalla pohditaan syitä replikoitavan tutkimuksen poikkeaville tuloksille.
Tutkielman kohteena on euroalueen teollisuusalan pörssiyhtiöt. Aineiston paneelidataksi kerättiin 275 yhtiön taloudellisia tietoja vuosilta 2016–2019. Tutkielman muuttujat eivät ole samat kuin replikoitavassa tutkimuksessa, koska tarvittavat tilinpäätöserät eivät ole saatavilla Amadeus-tietokannassa. Tutkimusmenetelminä käytetään korrelaatioanalyysiä sekä lineaarista regressioanalyysiä.
Tutkimustulosten mukaan käyttöpääomasyklin osatekijöistä varaston- sekä ostovelkojen kiertoajoilla on negatiivinen yhteys kannattavuuteen. Myyntisaamisten kiertoajan osalta yhteyttä ei löytynyt. Tulokset ovat enimmäkseen aiempien tutkimusten mukaisia. Replikoitavan tutkimuksen toteutuksessa ilmeni useita ongelmakohtia, jotka ovat todennäköisesti aiheuttaneet sen poikkeukselliset tulokset. Working capital management is an important part of short-term financial management. Quantitative studies of the subject matter almost invariably find positive or negative relations between working capital management and company profitability. The studies which find no such relations are rare exceptions.
This bachelor’s thesis focuses on one of those exceptions by replicating the dissertation. The goal of this research is to investigate the relation between working capital management and profitability using the same research procedures that did not yield expected results. Also, there will be a review on the possible reasons for the exceptional results of the original study.
The panel data consists of 275 listed euro area manufacturing companies, with financial data collected between 2016–2019. The variables used in this study differ from the replicated study due to the data source, Amadeus database. The statistical methods used in the study are correlation analysis and linear regression analysis.
The results show a negative relation between two working capital components and profitability while one component had no statistically significant relation. The results are mostly in line with previous studies. Critical review of the replicated dissertation revealed many issues in the implementation of the analysis methods. It is likely that the exceptional results of the dissertation were caused by those issues.
Tässä kandidaatintutkielmassa perehdytään yhteen poikkeavia tuloksia saaneeseen väitöskirjaan, ja replikoidaan sen kvantitatiivinen tutkimus. Tutkielman tavoitteena on selvittää käyttöpääoman hallinnan ja kannattavuuden välisiä yhteyksiä käyttäen samoja menetelmiä, joilla ei aiemmin löytynyt minkäänlaisia yhteyksiä. Samalla pohditaan syitä replikoitavan tutkimuksen poikkeaville tuloksille.
Tutkielman kohteena on euroalueen teollisuusalan pörssiyhtiöt. Aineiston paneelidataksi kerättiin 275 yhtiön taloudellisia tietoja vuosilta 2016–2019. Tutkielman muuttujat eivät ole samat kuin replikoitavassa tutkimuksessa, koska tarvittavat tilinpäätöserät eivät ole saatavilla Amadeus-tietokannassa. Tutkimusmenetelminä käytetään korrelaatioanalyysiä sekä lineaarista regressioanalyysiä.
Tutkimustulosten mukaan käyttöpääomasyklin osatekijöistä varaston- sekä ostovelkojen kiertoajoilla on negatiivinen yhteys kannattavuuteen. Myyntisaamisten kiertoajan osalta yhteyttä ei löytynyt. Tulokset ovat enimmäkseen aiempien tutkimusten mukaisia. Replikoitavan tutkimuksen toteutuksessa ilmeni useita ongelmakohtia, jotka ovat todennäköisesti aiheuttaneet sen poikkeukselliset tulokset.
This bachelor’s thesis focuses on one of those exceptions by replicating the dissertation. The goal of this research is to investigate the relation between working capital management and profitability using the same research procedures that did not yield expected results. Also, there will be a review on the possible reasons for the exceptional results of the original study.
The panel data consists of 275 listed euro area manufacturing companies, with financial data collected between 2016–2019. The variables used in this study differ from the replicated study due to the data source, Amadeus database. The statistical methods used in the study are correlation analysis and linear regression analysis.
The results show a negative relation between two working capital components and profitability while one component had no statistically significant relation. The results are mostly in line with previous studies. Critical review of the replicated dissertation revealed many issues in the implementation of the analysis methods. It is likely that the exceptional results of the dissertation were caused by those issues.