The impact of the European Central Bank’s non-standard measures on stock prices of banks
Hassinen, Maija-Liisa (2022)
Kandidaatintutkielma
2022
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022052037684
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022052037684
Tiivistelmä
The aim of the study is to examine if unexpected unconventional monetary policy measures have an impact on stock prices of banks in Europe during 2009-2019. The monetary policy surprises are calculated as changes in spread of Italian and German 10-year government bond yields. The impact of policy measures is estimated with linear regression analysis.
According to the regression analysis monetary policy surprises have a statistically significant impact on stock prices of banks. When the policy measures are looser than what the stock market has anticipated the stock prices increase and when the measures are tighter than anticipated the stock prices fall. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää onko odottamattomilla epätavanomaisilla rahapolitiikkakeinoilla vaikutusta pankkien osakehintoihin Euroopassa vuosina 2009-2019. Rahapolitiikkayllätykset lasketaan Italian ja Saksan 10 vuoden valtionlainojen korkojen välisestä erojen muutoksesta. Politiikkatoimien vaikutusta estimoidaan lineaarisella regressioanalyysilla.
Regressioanalyysin perusteella rahapolitiikkayllätyksillä on tilastollisesti merkittävä vaikutus pankkien osakehintoihin. Kun politiikkatoimet ovat löyhempiä kuin osakemarkkinat ovat olettaneet, osakehinnat nousevat. Kun taas tiukemmat politiikkatoimet saavat osakehinnat laskemaan.
According to the regression analysis monetary policy surprises have a statistically significant impact on stock prices of banks. When the policy measures are looser than what the stock market has anticipated the stock prices increase and when the measures are tighter than anticipated the stock prices fall.
Regressioanalyysin perusteella rahapolitiikkayllätyksillä on tilastollisesti merkittävä vaikutus pankkien osakehintoihin. Kun politiikkatoimet ovat löyhempiä kuin osakemarkkinat ovat olettaneet, osakehinnat nousevat. Kun taas tiukemmat politiikkatoimet saavat osakehinnat laskemaan.