Kasvun ajurit suomalaisissa pienissä ja keskisuurissa yrityksissä

Abstract

Tutkimuksen tavoitteena oli löytää selittäjiä yritysten kasvulle. Aiemmassa kirjallisuudessa kasvua on mitattu esimerkiksi liikevaihdolla, taseen loppusummalla, työntekijämäärällä, sekä liikevoitolla, joista tämän tutkimuksen empiirisessä osiossa kasvun määritelmänä käytettiin ensimmäisen mallin osalta taseen loppusumman muutosta ja toisen mallin osalta liikevaihdon muutosta. Kirjallisuuskatsauksessa perehdyttiin lyhyesti kasvututkimuksen historiaan ja laajemmin “kasvu määrän muutoksena”-suuntaukseen. Monia tutkimuksia yhdisti Gibratin lain, eli yritysten kasvun satunnaisuuden, pätevyyden tai pätemättömyyden osoittaminen kvantitatiivisin menetelmin. Pääsääntöisesti tuloksena on ollut Gibratin lain hylkääminen ja sen myötä useiden yritysten kasvutekijöiden tunnistaminen. Tämän tutkimuksen empiirisessä osiossa hyödynnettiin noin 24 000 suomalaisen osakeyhtiön osittaisista vuosien 2011-2020 tilinpäätöstiedoista muodostettua paneelidata-aineistoa, josta estimoitiin pooled OLS menetelmällä kasvutekijöiden vaikutusta taseen ja liikevaihdon kasvuun. Estimoinnit täyttivät vain osan OLS:n oletuksista, joten tulokset toimivat vain suuntaa antavina. Saadut tulokset antoivat vahvistusta aiemman kirjallisuuden havainnoille, joiden mukaan muun muassa yleinen talouskasvu, yrityksen koko, kokoluokka, ikä ja sijainti vaikuttivat tilastollisesti merkitsevästi yrityksen liikevaihdon ja taseen kasvuun suomalaisten pienten ja keskisuurten yritysten keskuudessa.

The purpose of this thesis was to find determinants of growth in Finnish SME’s. Previous literature had measured growth as change in turnover, total assets, employment and net profit, while in the empirical portion of this thesis it was measured in the first econometric model as change in total assets and in the second model as change in turnover. The literature review in this thesis briefly describes the history of growth-studies and subsequently more recent findings of studies focused on growth of enterprises as change in amount. These findings demonstrated that for the most part growth of enterprise’s is not random as suggested by Gibrat’s law and therefore several determinants have been identified as key elements of enterprise growth. A panel of approximately 24 000 Finnish limited liability companies financial statement information from years 2011-2020 was used in the empirical part of this thesis and pooled OLS estimation method was applied on it to estimate growth of Finnish SMEs. Estimations violated some of OLS assumptions and therefore they were not definitive and provided only limited guidance. Results suggested that in addition to general economic growth, company’s age, size, size category and location had statistically significant effect on growth of Finnish small and medium-sized limited liability companies when the growth was measured as change in turnover and total assets.