SPAC-yhtiöiden kurssikehitys markkinoilla ajanjaksolla – 15.09.2020-05.02.2021
Salokangas, Jan-Mikael (2022)
Kandidaatintutkielma
Salokangas, Jan-Mikael
2022
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022082356016
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022082356016
Tiivistelmä
Yritysostoihin tarkoitettujen erillisyhtiöiden listautumisantien määrä on lähivuosina kasvanut räjähdysmäisesti perinteisten listautumisantien kustannuksella. SPAC- eli erillisyhtiöiden määrä kattaa nykyisin noin puolet kaikista Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoilla tapahtuneista listautumisanneista. Pitkän aikavälin sijoituskohteina erillisyhtiöt ovat täysiä arvoituksia hankittavien kohdeyrityksien olemattomista yritystiedoista johtuen. Liiketoimintahistorian puutteellisuuden vuoksi erillisyhtiöihin sijoittaneet tahot ovat täysin sijoituskohteen johdon osaamisen, kokemuksen ja aikeiden varassa. Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on selvittää, kuinka kaikki Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoilla listattuina olleet erillisyhtiöt suoriutuivat sulautumista edeltäneellä ajanjaksolla 15.09.2020-05.02.2021 tutkimukseen valittuihin vertailu indekseihin nähden. Lisäksi tarkastellaan lyhyesti valittujen yhtiöiden sulautumisen jälkeistä suoriutumista ajanjaksolla 05.02.2021-18.05.2022. Tutkielma koostuu määrällisin menetelmin kerätystä erillisyhtiöitä ja indeksejä käsittelevästä aineistosta, sekä tutkielman pohjana käytetystä teoriasta.
Tässä tutkimuksessa saatujen tulosten perusteella voidaan sanoa, että erillisyhtiöistä muodostettu portfolio suoriutui paremmin valittuihin vertailu indekseihin nähden sulautumista edeltäneellä ajanjaksolla. Sulautumisen jälkeinen suoriutuminen oli indeksejä heikompi. Tutkimuksessa saatujen tuloksien luotettavuutta heikentää tutkimuksen aineiston keruun ajanjakson lyhykäisyys, sekä aineiston keruun aloitushetkellä vallinnut erillisyhtiöiden valtaisa suosio. Erillisyhtiöistä muodostetun portfolion pohjahinnaksi valikoitui miltein riskitön taso, mistä johtuen etenkin riski suhteutettujen tuottojen mittarit yli suoriutuivat sulautumista edeltäneellä ajanjaksolla. The number of special purpose acquisition companies (SPACs) has exploded in recent years. The number of SPACs listings currently covers about half of all the IPOs in the United States financial markets. As long-term investments, SPACs are speculative investments due to the non-existent business information of the plausible target companies. Due to the lack of business history, those who intend to invest in SPACs are entirely dependent on the expertise, experience and intentions of the existing management. The purpose of this bachelor’s thesis is to examine how all the listed SPACs which were listed on the United State financial mar kets performed in the pre-merger period from 15.09.2020 to 05.02.2021 in relation to the chosen indexes. In addition, the post-merger performance of the selected companies in the period 05.02.2021-18.05.2022 was examined. The thesis consists of data on SPACs and in dexes collected by quantitative methods, as well as the theory used as the basis of the thesis.
Based on study, it can be said that the portfolio formed by SPACs performed better than the selected benchmark indexes in pre-merger state. Post-merger performance was weaker than the benchmark indexes. The reliability of the results obtained in the study is weakened by the shortness of the data collection period, as well as the huge popularity of SPACs at the beginning of the data collection. The base price of the SPACs portfolio was almost risk-free at pre-merger state, which resulted in the overperformance of risk-weighted indicators.
Tässä tutkimuksessa saatujen tulosten perusteella voidaan sanoa, että erillisyhtiöistä muodostettu portfolio suoriutui paremmin valittuihin vertailu indekseihin nähden sulautumista edeltäneellä ajanjaksolla. Sulautumisen jälkeinen suoriutuminen oli indeksejä heikompi. Tutkimuksessa saatujen tuloksien luotettavuutta heikentää tutkimuksen aineiston keruun ajanjakson lyhykäisyys, sekä aineiston keruun aloitushetkellä vallinnut erillisyhtiöiden valtaisa suosio. Erillisyhtiöistä muodostetun portfolion pohjahinnaksi valikoitui miltein riskitön taso, mistä johtuen etenkin riski suhteutettujen tuottojen mittarit yli suoriutuivat sulautumista edeltäneellä ajanjaksolla.
Based on study, it can be said that the portfolio formed by SPACs performed better than the selected benchmark indexes in pre-merger state. Post-merger performance was weaker than the benchmark indexes. The reliability of the results obtained in the study is weakened by the shortness of the data collection period, as well as the huge popularity of SPACs at the beginning of the data collection. The base price of the SPACs portfolio was almost risk-free at pre-merger state, which resulted in the overperformance of risk-weighted indicators.