Bitcoinin hintakehitykseen vaikuttavat tekijät

Abstract

Tämän kandidaatintyön tavoitteena on selvittää kryptovaluutta Bitcoinin hintakehitykseen vaikuttavia tekijöitä ajanjaksolla 2017–2022. Lisäksi tutkimuksessa pyritään arvioimaan eri tekijöiden tärkeyttä hinnan selittäjänä. Työ on toteutettu kvantitatiivisia tutkimusmenetelmiä hyödyntäen. Työssä hintakehitystä selitetään markkinavoimien, sijoittajien kiinnostuksen ja makrotaloudellisen kehityksen vaikutuksella. Aineiston kokoamisessa käytettiin hyväksi Statista-tietokantaa, jonka avulla valmiista aineistoista muodostettiin selittävinä tekijöinä käytettyjä korvikemuuttujia. Työssä rakennetiin kaksi OLS-metodiin perustuvaa lineaarisen regression mallia, jonka lisäksi yksittäisiä selittäjiä arvioitiin Akaiken informaatiokriteerin avulla.

Tulosten perusteella Bitcoinin hintakehitystä ajanjaksolla voidaan selittää markkinavoimien, sijoittajien kiinnostuksen ja makrotaloudellisen kehityksen avulla. Kaikilla tekijöillä oli työssä rakennetuissa malleissa hintaa kasvattava vaikutus. Markkinavoimista kysynnän vaikutus oli merkittävä harhattomassa mallissa, kun taas tarjonnan vaikutus oli merkittävä harhaisessa mallissa. Sijoittajien kiinnostus ja makrotaloudellinen kehitys vaikuttivat kummassakin mallissa. Tulosten mukaan paras yksittäinen selittäjä hintakehityksen analysointiin on Bitcoinin kysyntä.

This bachelor’s thesis aims to detect factors influencing the price development of the cryptocurrency Bitcoin in the period 2017–2022. In addition, the study strives to evaluate the importance of different factors as an explanation of price development. The thesis has been implemented using quantitative research methods. In the thesis, price development is explained by the influence of market forces, investors' interests, and macroeconomic development. Statista database was used to compile the data, with the help of proxy variables formed from the ready-made data. In the thesis, two linear regression models based on OLS methodology were formed, and in addition, individual explainers were evaluated using Akaike’s information criterion.

Based on the results, Bitcoin’s price development over the period can be explained by market forces, investors' interests, and macroeconomic development. Each of these factors had a price-increasing effect on models built on the thesis. The effect of market forces on demand was significant in the unbiased model, while the effect of supply was significant in the biased model. Investors’ interest and macroeconomic development had a significant effect on both models. According to the results, the single best explainer for analyzing price development is the demand for Bitcoin.