R&D investment project analysis by real option thinking
Pietikäinen, Otto (2022)
Katso/ Avaa
Sisältö avataan julkiseksi: 07.12.2024
Diplomityö
Pietikäinen, Otto
2022
School of Engineering Science, Tuotantotalous
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022112967523
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2022112967523
Tiivistelmä
Electrification and digitalization have been developing rapidly during 21st. century. In vehicle industry, the development started from automotive sector, heavy-duty vehicles and mobile working machine sectors followed that trend. In 2020s, off-highway mobile working machines electrification will happen in large scale. Size of the electrified machines will expand to both directions and production volumes will climb up. Off-highway mobile working machines are mainly based on hydraulic technology which is powered by Internal Combustion Engine. Due to electrification Original Equipment Manufacturers have to change used technology in their machines. Existing suppliers should also change their technology according electrification and digitalization trends which set demand for new Research & Development projects.
Typical way to analyse R&D project investment is to use Net Present Value analysis. Traditional NPV analysis do not consider uncertainties or different scenarios. Analysing long-term investments is difficult due to future uncertainties. Real option thinking based approach for investment analysis create more transparency through uncertainties.
In this master thesis, using Monte Carlo simulation and Real Option Valuation with different methods made possible to get more insights about R&D investment project scenarios and value. Although methods provided insights about investment profitability, it is important to remember that analysing investment profitability by different approaches are just decision support tools, not absolution decisions. Eventually, decisions will be done by decisions maker. Sähköistys ja digitilisaatio ovat kehittyneet nopeasti 2000-luvulla. Ajoneuvoteollisuudessa kehitys alkoi henkilöautoista, raskaat ajoneuvot ja liikkuvat työkoneet seurasivat tätä trendiä. 2020-luvulla liikkuvat työkoneet sähköistyvät isossa mittakaavassa. Sähköistettävien koneiden koot tulevat laajentumaan molempiin suuntiin ja tuotantomäärät kasvavat. Liikkuvat työkoneet perustuvat pääasiassa hydrauliseen teknologiaan, jonka tehonlähteenä toimii polttomoottori. Sähköistyksestä johtuen työkoneiden valmistajien on muutettava koneissa käytettyä teknologiaa. Olemassa olevien toimittajien on myös muutettava teknologiaansa sähköistyksen ja digilisaation myötä, mikä asettaa tarpeen uusille tutkimus ja kehitys projekteille (T&K).
Tyypillisesti T&K projektien kannattavuutta on arvioitu nettoarvolaskelman avulla. Perinteinen nettoarvolaskelma ei ota huomioon epävarmuuksia tai eri skenaariota. Pitkän ajan investointien arvioiminen on hankalaa tulevaisuuden epävarmuudesta johtuen. Reaalioptiohin perustuva ajattelun käyttäminen investointien tarkastelemisessa tuo läpinäkyvyyttä läpi epävarmuuksien.
Tässä diplomityössä, Monte Carlo simulaation ja eri reaalioptioiden arvioimisen käyttö mahdollisti paremman käsityksen T&K projektin kannattavuudesta eri skenaariossa ja arvosta. Vaikka eri metodit tarjosivat käsityksiä projektin kannattavuudesta, on tärkeää muistaa, että kannattavuuden arviointi eri metodeilla ovat vain päätöksen teon tukemisen työkaluja, ei absoluuttisia päätöksiä Lopulta päätökset tehdään päätöstentekijän toimesta.
Typical way to analyse R&D project investment is to use Net Present Value analysis. Traditional NPV analysis do not consider uncertainties or different scenarios. Analysing long-term investments is difficult due to future uncertainties. Real option thinking based approach for investment analysis create more transparency through uncertainties.
In this master thesis, using Monte Carlo simulation and Real Option Valuation with different methods made possible to get more insights about R&D investment project scenarios and value. Although methods provided insights about investment profitability, it is important to remember that analysing investment profitability by different approaches are just decision support tools, not absolution decisions. Eventually, decisions will be done by decisions maker.
Tyypillisesti T&K projektien kannattavuutta on arvioitu nettoarvolaskelman avulla. Perinteinen nettoarvolaskelma ei ota huomioon epävarmuuksia tai eri skenaariota. Pitkän ajan investointien arvioiminen on hankalaa tulevaisuuden epävarmuudesta johtuen. Reaalioptiohin perustuva ajattelun käyttäminen investointien tarkastelemisessa tuo läpinäkyvyyttä läpi epävarmuuksien.
Tässä diplomityössä, Monte Carlo simulaation ja eri reaalioptioiden arvioimisen käyttö mahdollisti paremman käsityksen T&K projektin kannattavuudesta eri skenaariossa ja arvosta. Vaikka eri metodit tarjosivat käsityksiä projektin kannattavuudesta, on tärkeää muistaa, että kannattavuuden arviointi eri metodeilla ovat vain päätöksen teon tukemisen työkaluja, ei absoluuttisia päätöksiä Lopulta päätökset tehdään päätöstentekijän toimesta.