The impact of the sustainability index listing on the corporate financial performance

Abstract

Corporate sustainability performance has become more and more vital topic during 21st century due to climate change, global warming and increased local and global regulations. Because of the companies’ vital role in curbing climate change they are also willing to express their leadership to their stakeholders. One visible mean is trying to achieve membership of recognized sustainability index. However there is still little evidence of how these memberships affect the corporate financial performance (CFP) and does it moderate the relationship between corporate sustainability (CSP) and financial performance.

The purpose of this study was to investigate what impacts does listing on the STOXX Global ESG Leaders Index have on corporate financial performance during 2016-2021 among European industrial goods companies. The extent of this thesis was chosen to address a research gap since there is no studies investigating this certain sustainability index in this context. Also there is only a little location- and industry-specific research. Corporate sustainability performance was measured using ESG Combined Score and index membership. Corporate financial performance in turn was measured with ROA, ROE, operating profit margin and market value whereas used control variables were revenue andtotal debt of total capital.

This thesis found that there is statistically significant relationship between sustainability index listing and corporate financial performance with certain variables whereas ESG Combined Score does not affect on the financial performance. It was also found that index membership does not moderate the CSP-CFP relationship. These results indicate that listing in STOXX Global ESG Leaders Index can positively affect on the financial performance.

Yritysten vastuullisuustoiminnasta on tullut yhä tärkeämpi aihe 2000-luvulla ilmastonmuutoksen, ilmaston lämpenemisen sekä lisääntyneiden paikallisten ja globaalien säädösten vuoksi. Yrityksillä ollessa yhä tärkeämpi rooli ilmastonmuutoksen hillitsemisessä, ovat ne myös halukkaita ilmaisemaan edelläkävijyytensä sidosryhmilleen. Yksi näkyvä keino onkin pyrkiä saavuttamaan listautuminen vastuullisuusindeksille. Vielä on kuitenkin vain vähän tieteellisiä todisteita siitä, kuinka indeksille listautuminen vaikuttaa yrityksen taloudelliseen suoriutumiseen sekä vastuullisuus ja taloudellisen suoriutumisen yhteyteen.

Tämän tutkimuksen tavoitteena oli selvittää, mitä vaikutuksia STOXX Global ESG Leaders-indeksiin listautumisella on yritysten taloudelliseen suoriutumiseen vuosina 2016-2021 eurooppalaisissa teollisuusyrityksissä. Kyseisillä rajauksilla vastattiin tutkimusaukkoon, sillä kyseistä kestävyysindeksiä ei ole tutkittu tässä yhteydessä. Myös sijainti- ja toimialakohtaista tutkimusta on vain vähän. Yritysten vastuullisuussuoriutumista mitattiin ESG Combined Score:lla sekä listautumisella vastuullisuusindeksille. ROA:lla, ROE:lla, liikevoitto-marginaalilla ja markkina-arvolla puolestaan mitattiin taloudellista suoriutumista, kun taas kontrollimuuttujina käytettiin liikevaihtoa sekä velkaantuneisuutta.

Tutkimuksessa havaittiin, että vastuullisuusindeksille listautumisen ja taloudellisen suoriutumisen välillä on tilastollisesti merkitsevä yhteys tietyillä muuttujilla, kun taas ESG Combined Score ei vaikuta taloudelliseen tulokseen. Tutkimuksen perusteella havaittiin myös, että vastuullisuus- ja taloudellisen suoriutumisen välinen yhteys ei muutu indeksille listautumisen myötä. Nämä tulokset osoittavat, että listautuminen STOXX Global ESG Leaders -indeksiin voi vaikuttaa positiivisesti taloudelliseen suoriutumiseen.