Effects of new Chinese regulation on Chinese stocks in the US stock market
Solamäki, Sasu (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023051945339
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023051945339
Tiivistelmä
In this bachelor’s thesis, the effects of new Chinese regulation of different industries on Chinese stocks traded in the US stock market are studied. The purpose of the research is to better understand the market reaction to Chinese regulation and provide insight into Chinese foreign listing practices as well as provide information for investors to better navigate events of Chinese regulation.
The study uses the event study as its research methodology where abnormal returns are examined in a 21-day event window from T-10 to T+10 around events of news of new Chinese regulation or enforcement of regulation of selected industries. The study uses an estimation window of 250 days from T-260 to T-10. The study attempts to measure the general effects of new regulation and enforcement on US-traded Chinese stocks, as well as the differences in the reaction of separate industries. The research period is from 2019 to the end of the year 2021.
The event study results suggest that news of new Chinese regulation and regulatory enforcement have a negative effect on US-traded Chinese stock prices. The cumulative average abnormal returns over the event window for all stock reactions was under -6% suggesting that news of new regulation and enforcement causes a significant negative market reaction. There were differences in the reactions of stocks of different industries however all reacted negatively. The crossover effects of regulations on one industry affecting the stock price of industries not affected by the regulation were mixed though inconclusive. Tässä kandidaatin tutkielmassa tutkitaan Kiinan eri toimialoja koskevan uuden sääntelyn vaikutuksia Yhdysvaltojen pörssissä vaihdettavien kiinalaisten osakkeiden hintoihin. Tutkimuksen tarkoituksena on ymmärtää paremmin markkinoiden reaktiota kiinan valtion sääntelyyn, antaa tietoa kiinalaisten yritysten listautumiskäytännöistä ulkomaisilla markkinoilla, sekä tarjota sijoittajille tietoa, jonka avulla he voivat navigoida regulaatio tapahtumia itselleen edullisemmin.
Tutkimuksessa käytetään tutkimusmenetelmänä tapahtumatutkimusta, jossa epänormaaleja tuottoja tarkastellaan 21 päivän tapahtumaikkunassa T-10:n ja T+10:n välisenä aikana Kiinan uudesta regulaatiosta tai kiristyneestä täytäntöönpanosta kertovien uutistapahtumien ympärillä. Tutkimuksessa käytetään 250 päivän estimointi-ikkunaa päivien T-260 ja T-10 välillä. Tutkimuksessa pyritään mittaamaan uuden sääntelyn ja täytäntöönpanon yleisiä vaikutuksia Yhdysvalloissa kaupankäynnin kohteena oleviin kiinalaisiin osakkeisiin, sekä eroja eri toimialojen reaktioissa. Tutkimusjakso sijoittuu vuosien 2019 ja 2021 välille.
Työn tulokset viittaavat Kiinan uutta sääntelyä ja täytäntöönpanoa koskevilla uutisilla olevan kielteinen vaikutus Yhdysvalloissa vaihdettavien kiinalaisten osakkeiden hintoihin. Kumulatiivinen keskimääräinen epänormaali tuotto kaikkien osakereaktioiden tapahtumaikkunan aikana oli alle -6 %, mikä viittaa siihen, että uutiset uudesta sääntelystä ja täytäntöönpanosta aiheuttavat merkittävän negatiivisen markkinareaktion. Eri toimialojen osakkeiden reaktioiden voimakkuudessa oli eroja, mutta kaikkien toimialojen osakkeet reagoivat negatiivisesti. Toimialojen regulaation ristikkäisvaikutukselle ei löytynyt ratkaisevia todisteita.
The study uses the event study as its research methodology where abnormal returns are examined in a 21-day event window from T-10 to T+10 around events of news of new Chinese regulation or enforcement of regulation of selected industries. The study uses an estimation window of 250 days from T-260 to T-10. The study attempts to measure the general effects of new regulation and enforcement on US-traded Chinese stocks, as well as the differences in the reaction of separate industries. The research period is from 2019 to the end of the year 2021.
The event study results suggest that news of new Chinese regulation and regulatory enforcement have a negative effect on US-traded Chinese stock prices. The cumulative average abnormal returns over the event window for all stock reactions was under -6% suggesting that news of new regulation and enforcement causes a significant negative market reaction. There were differences in the reactions of stocks of different industries however all reacted negatively. The crossover effects of regulations on one industry affecting the stock price of industries not affected by the regulation were mixed though inconclusive.
Tutkimuksessa käytetään tutkimusmenetelmänä tapahtumatutkimusta, jossa epänormaaleja tuottoja tarkastellaan 21 päivän tapahtumaikkunassa T-10:n ja T+10:n välisenä aikana Kiinan uudesta regulaatiosta tai kiristyneestä täytäntöönpanosta kertovien uutistapahtumien ympärillä. Tutkimuksessa käytetään 250 päivän estimointi-ikkunaa päivien T-260 ja T-10 välillä. Tutkimuksessa pyritään mittaamaan uuden sääntelyn ja täytäntöönpanon yleisiä vaikutuksia Yhdysvalloissa kaupankäynnin kohteena oleviin kiinalaisiin osakkeisiin, sekä eroja eri toimialojen reaktioissa. Tutkimusjakso sijoittuu vuosien 2019 ja 2021 välille.
Työn tulokset viittaavat Kiinan uutta sääntelyä ja täytäntöönpanoa koskevilla uutisilla olevan kielteinen vaikutus Yhdysvalloissa vaihdettavien kiinalaisten osakkeiden hintoihin. Kumulatiivinen keskimääräinen epänormaali tuotto kaikkien osakereaktioiden tapahtumaikkunan aikana oli alle -6 %, mikä viittaa siihen, että uutiset uudesta sääntelystä ja täytäntöönpanosta aiheuttavat merkittävän negatiivisen markkinareaktion. Eri toimialojen osakkeiden reaktioiden voimakkuudessa oli eroja, mutta kaikkien toimialojen osakkeet reagoivat negatiivisesti. Toimialojen regulaation ristikkäisvaikutukselle ei löytynyt ratkaisevia todisteita.