Julkisen ostotarjouksen markkinareaktio Helsingin pörsissä
Kakkonen, Janette (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023052447437
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023052447437
Tiivistelmä
Tämä tutkielma tutkii Helsingin pörssiin listautuneista yrityksistä tehtyjä julkisia ostotarjouksia aikaväliltä 2008–2023. Tutkimuksen tavoitteena on saada selville millaisen reaktion julkinen ostotarjous aiheuttaa Suomen osakemarkkinoilla. Tavoitteena on myös selvittää millaisia tuottoja markkinoilla esiintyy ennen julkisen ostotarjouksen julkaisuhetkeä.
Tutkimusaineistona käytetään pakollisia ja vapaaehtoisia julkisia ostotarjouksia suomalaisista julkisista yhtiöistä. Tutkimusmenetelmänä käytetään tapahtumatutkimusta, joka on tiettyyn hetkeen sidotun tapahtuman vaikutusta tutkiva menetelmä.
Tutkimuksen tuloksien perusteella Suomen osakemarkkinoilla esiintyy voimakas positiivinen markkinareaktio julkiseen ostotarjoukseen. Julkisen ostotarjouksen aiheuttama epänormaali tuotto on tapahtumapäivänä keskimäärin 25,9 %. Kumulatiivinen epänormaalituotto on tapah-tumapäivänä keskimäärin 27,1 %. Pakollisten ja vapaaehtoisten julkisten ostotarjousten aiheuttaman markkinareaktion vahvuudessa havaitaan eroja. This thesis examines public tender offers for companies listed in the Helsinki Stock Exchange in period 2008-2023. The aim of the study is to find out what kind of reaction the public tender offer will cause in the Finnish stock market. The goal is also to find out what kind of returns occur in the market before the tender offer is published.
Mandatory and voluntary tender offers from Finnish listed companies are used as research material. The research method is event study, which is a method that examines the impact of an event that is tied to a specific moment.
Based on the results of the study, there is a strong positive market reaction to the public tender offer in the Finnish stock market. The abnormal return caused by tender offer is 25,9% on average on the day of the event. The cumulative abnormal return is 27,1% on average on the day of the event. Differences have been observed in the strength of the market reaction caused by mandatory and voluntary tender offers.
Tutkimusaineistona käytetään pakollisia ja vapaaehtoisia julkisia ostotarjouksia suomalaisista julkisista yhtiöistä. Tutkimusmenetelmänä käytetään tapahtumatutkimusta, joka on tiettyyn hetkeen sidotun tapahtuman vaikutusta tutkiva menetelmä.
Tutkimuksen tuloksien perusteella Suomen osakemarkkinoilla esiintyy voimakas positiivinen markkinareaktio julkiseen ostotarjoukseen. Julkisen ostotarjouksen aiheuttama epänormaali tuotto on tapahtumapäivänä keskimäärin 25,9 %. Kumulatiivinen epänormaalituotto on tapah-tumapäivänä keskimäärin 27,1 %. Pakollisten ja vapaaehtoisten julkisten ostotarjousten aiheuttaman markkinareaktion vahvuudessa havaitaan eroja.
Mandatory and voluntary tender offers from Finnish listed companies are used as research material. The research method is event study, which is a method that examines the impact of an event that is tied to a specific moment.
Based on the results of the study, there is a strong positive market reaction to the public tender offer in the Finnish stock market. The abnormal return caused by tender offer is 25,9% on average on the day of the event. The cumulative abnormal return is 27,1% on average on the day of the event. Differences have been observed in the strength of the market reaction caused by mandatory and voluntary tender offers.