Indeksirahastojen suoriutuminen Euroopan markkinoilla vuosina 2015–2021
Härkönen, Hanna (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023053049581
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023053049581
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on selvittää Euroopan markkinoille sijoittavien indeksirahastojen suoriutumista aikavälillä 2015–2021. Lisäksi tarkoituksena on tutkia samoilla markkinoilla toimivien indeksirahastojen välisiä eroja. Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena tutkimuksena.
Tutkimuksessa käytetään Refinitiv-tietokannasta saatua aikasarja-aineistoa 10 valitusta indeksirahastosta sekä niiden vertailuindekseistä. Tutkimusmenetelminä käytetään neljää eri mittaria, jotka ovat tracking error, Sharpen luku, Treynorin luku sekä Jensenin alfa. Aineiston analysoinnissa hyödynnettiin Microsoft Exceliä.
Tutkimustuloksien perusteella voidaan todeta, että Vanguard -indeksirahasto mukailee vertailuindeksiään parhaiten kaikilla neljällä mittarilla tarkasteltuna. Tulokset osoittavat että, Seligson & Co -indeksirahasto poikkeaa eniten vertailuindeksistään. Sharpen luvun ja Treynorin luvun osalta rahastot eivät poikenneet huomattavasti vertailuindeksistään. Tutkimuksen suurimmat erot ovat nähtävissä Jensenin alfan tuloksissa. Eurooppaan sijoittavien indeksirahastojen välillä on myös havaittavissa eroja. Erityisesti tracking error ja Jensenin alfa tuovat näitä eroja esiin. Sharpen luvulla ja Treynorin luvulla mitattuna myös indeksirahastojen väliset erot jäävät pienemmiksi.
Samoista lähtökohdista oleva aiempi tutkimus aiheesta on varsin vähäistä. Voidaan kuitenkin todeta, että tässä tutkimuksessa saadut tulokset ovat osittain ristiriidassa aiempien tutkimustuloksien kanssa. This bachelor’s thesis examines the performance of index funds in European markets in the period 2015–2021. Other the study aim is research about differences between index funds in European market. The study was executed as a quantitative research.
The study uses time series data about 10 selected index funds and their benchmark indices. Data is from Refinitiv database. The study uses four measurements, which are tracking error, Sharpe’s ratio, Treynor’s ratio and Jensen’s alpha. Data was analyzed with Microsoft Excel.
Based on the research results, it can be stated that the Vanguard index fund adapts to its benchmark index best by all four measurements. Seligson & Co index fund differs from its benchmark index most. By Sharpe's ratio and Treynor's ratio between index funds and benchmark indices are small. Moreover, according to these two measurements, the differences between index funds are small. When consider about tracking errors and Jensen's alphas, differences between index funds and benchmark indices are bigger. Differences between index funds are also observable the best by tracking error and Jensen's alpha.
There are available only scantly researches based on the same baselines as this study. It can be stated that the results of this study are partly differ from previous research results.
Tutkimuksessa käytetään Refinitiv-tietokannasta saatua aikasarja-aineistoa 10 valitusta indeksirahastosta sekä niiden vertailuindekseistä. Tutkimusmenetelminä käytetään neljää eri mittaria, jotka ovat tracking error, Sharpen luku, Treynorin luku sekä Jensenin alfa. Aineiston analysoinnissa hyödynnettiin Microsoft Exceliä.
Tutkimustuloksien perusteella voidaan todeta, että Vanguard -indeksirahasto mukailee vertailuindeksiään parhaiten kaikilla neljällä mittarilla tarkasteltuna. Tulokset osoittavat että, Seligson & Co -indeksirahasto poikkeaa eniten vertailuindeksistään. Sharpen luvun ja Treynorin luvun osalta rahastot eivät poikenneet huomattavasti vertailuindeksistään. Tutkimuksen suurimmat erot ovat nähtävissä Jensenin alfan tuloksissa. Eurooppaan sijoittavien indeksirahastojen välillä on myös havaittavissa eroja. Erityisesti tracking error ja Jensenin alfa tuovat näitä eroja esiin. Sharpen luvulla ja Treynorin luvulla mitattuna myös indeksirahastojen väliset erot jäävät pienemmiksi.
Samoista lähtökohdista oleva aiempi tutkimus aiheesta on varsin vähäistä. Voidaan kuitenkin todeta, että tässä tutkimuksessa saadut tulokset ovat osittain ristiriidassa aiempien tutkimustuloksien kanssa.
The study uses time series data about 10 selected index funds and their benchmark indices. Data is from Refinitiv database. The study uses four measurements, which are tracking error, Sharpe’s ratio, Treynor’s ratio and Jensen’s alpha. Data was analyzed with Microsoft Excel.
Based on the research results, it can be stated that the Vanguard index fund adapts to its benchmark index best by all four measurements. Seligson & Co index fund differs from its benchmark index most. By Sharpe's ratio and Treynor's ratio between index funds and benchmark indices are small. Moreover, according to these two measurements, the differences between index funds are small. When consider about tracking errors and Jensen's alphas, differences between index funds and benchmark indices are bigger. Differences between index funds are also observable the best by tracking error and Jensen's alpha.
There are available only scantly researches based on the same baselines as this study. It can be stated that the results of this study are partly differ from previous research results.