Did investors shift their focus from more complicated performance measures to simpler financial metrics in the time of covid-19 pandemic : share price relationship to financial metrics

Abstract

The objective of this thesis is to determine if the times of financial crisis that came as a consequence of COVID-19 pandemic has affected the behauviour of investors in Finnish markets. More precisely, wether there is any change in the set of metrics that investors use to guide their decicions. This area has been studied worldwide on earlier crisis, but not yet in exclusively in Finnish markets and during COVID-19 time. Hypothesis in the thesis is, that during crisis, investors will put more weight on the simple, long-used financial metrics like Return On Assets (ROA), over newer, more complicated metrics.

The research methods include having data from both pre-COVID and COVID-19 timeframes, doing regression ananlyses on both datasets, and then comparing the results. The key results of this thesis is that there is a clear change especially in some of the sub-groups, which shows that investors did infact make decicions more based on the simple financial metrics studied in the thesis. However, the results vary significantly between subgroups, so it is also clear that there is much more variables that affect the stock price of companies – like is pointed out in existing literature too. This thesis has relatively small sampling, so extrapolating the results is not adviced.

Tämän Pro Gradu-tutkielman tavoitteena on selvittää, onko COVID-19-pandemian seurauksena syntynyt finanssikriisi vaikuttanut sijoittajien käyttäytymiseen Suomen markkinoilla. Tarkemmin sanoen, tutkitaan ovatko mittarit, joita sijoittajat käyttävät päätöksenteossa, muuttuneet. Aihetta on tutkittu maailmanlaajuisesti aiempien kriisien osalta, mutta erityisesti Suomen markkinoilla ja COVID-19-pandemian ajalta ei ole tutkimuksia. Hypoteesi on, että kriisin aikana sijoittajat painottavat enemmän yksinkertaisia, pitkään käytettyjä tunnuslukuja, kuten Return On Assets (ROA), ja antavat vähemmän painoarvoa uudemmille ja monimutkaisemmille mittareille.

Tutkimusmenetelmiin kuuluu tietojen hankkiminen sekä ajalta ennen COVID-19-pandemiaa että pandemian ajalta. Molemmista aineistoista tehdään regressioanalyysit, ja tuloksia vertailemalla nähdään, onko muutosta tapahtunut. Tämän opinnäytetyön keskeisin tulos on, että erityisesti joissakin alaryhmissä on tapahtunut selvä muutos yksinkertaisten taloudellisten mittareiden suuntaan. Tulokset kuitenkin vaihtelevat merkittävästi alaryhmittäin, joten on myös selvää, että yritysten osakekurssiin vaikuttavia muuttujia on paljon enemmän – kuten myös aiemmat tutkimukset ovat todenneet. Tässä opinnäytetyössä on suhteellisen pieni otanta, joten tulosten ekstrapolointia ei suositella.