Indeksirahastojen maantieteellinen tuottovertailu vuosina 2012–2022
Tapiola, Lauri (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Tiivistelmä
Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää, miten eri indeksirahastojen tuotto eroaa maantieteellisesti toisistaan vuosina 2012–2022. Tuoton lisäksi indeksirahastoja tarkastellaan riskikorjattujen menestysmittarien avulla, jotka ottavat huomioon indeksirahastojen riskin. Tutkielman tarkoitus on siis tutkia, miten maantieteellinen valinta vaikuttaa indeksirahastojen mahdolliseen riskikorjattuun tuottoon.
Tutkielmaan valikoitui mukaan kuusi indeksirahastoa sekä yksi vertailuindeksi. Tutkimusaineisto kerätään aikasarjadatana Yahoo Finance-tietokannasta, joka sisältää valittujen indeksirahastojen sekä vertailuindeksin päivittäisen hintahistorian valitulta aikaväliltä 1.1.2012–31.12.2022. Indeksirahastojen suoriutumista tutkitaan kolmen riskikorjatun menestysmittarin avulla. Mittareina käytetään Sharpen lukua, Treynorin lukua ja Jensenin alfaa.
Keskeisinä tuloksina havaittiin, että vuosituoton ja riskikorjattujen menestysmittarien näkökulmasta parhaiten menestyi Vanguardin S&P 500 ETF-rahasto, joka sijoittaa suuriin yhdysvaltalaisiin yrityksiin. Tutkimustulokset olivat S&P500 ETF-rahastojen osalta samankaltaisia kuin aiemmissa vastaavissa tutkimuksissa, mutta myös eroavaisuuksia löytyi esimerkiksi kehittyvien markkinoiden osalta. Jatkotutkimuksen kannalta olisi oleellista lähteä selvittämään mistä erot tarkalleen voisivat johtua muodostamalla laajempi indeksirahastojen joukko vertailua varten. The purpose of this thesis is to find out how the returns of different index funds differ geographically between 2012 and 2022. In addition to returns, index funds are examined using risk-adjusted performance measures that consider the risk of chosen funds. The purpose of the thesis is therefore to investigate how geographical selection affects the potential risk-adjusted returns of index funds.
Data consists of six index funds and one benchmark index. The data is collected as time series data from the Yahoo Finance database, which contains the daily price history of the selected index funds and the benchmark index for the selected period from 1 January 2012 to 31 December 2022. The performance of the index funds is examined using three risk- adjusted performance measures. The measures used are Sharpe ratio, Treynor ratio and Jensen's alpha.
The key findings were that the best performing index fund in terms of annual return and risk- adjusted performance measures was Vanguard's S&P 500 ETF, which invests in large US companies. The results for the S&P 500 ETFs were similar to those of previous studies, but there were also differences, for example in emerging markets. For further research, it would be essential to investigate what exactly could be behind the differences by building a broader set of index funds for comparison.
Tutkielmaan valikoitui mukaan kuusi indeksirahastoa sekä yksi vertailuindeksi. Tutkimusaineisto kerätään aikasarjadatana Yahoo Finance-tietokannasta, joka sisältää valittujen indeksirahastojen sekä vertailuindeksin päivittäisen hintahistorian valitulta aikaväliltä 1.1.2012–31.12.2022. Indeksirahastojen suoriutumista tutkitaan kolmen riskikorjatun menestysmittarin avulla. Mittareina käytetään Sharpen lukua, Treynorin lukua ja Jensenin alfaa.
Keskeisinä tuloksina havaittiin, että vuosituoton ja riskikorjattujen menestysmittarien näkökulmasta parhaiten menestyi Vanguardin S&P 500 ETF-rahasto, joka sijoittaa suuriin yhdysvaltalaisiin yrityksiin. Tutkimustulokset olivat S&P500 ETF-rahastojen osalta samankaltaisia kuin aiemmissa vastaavissa tutkimuksissa, mutta myös eroavaisuuksia löytyi esimerkiksi kehittyvien markkinoiden osalta. Jatkotutkimuksen kannalta olisi oleellista lähteä selvittämään mistä erot tarkalleen voisivat johtua muodostamalla laajempi indeksirahastojen joukko vertailua varten.
Data consists of six index funds and one benchmark index. The data is collected as time series data from the Yahoo Finance database, which contains the daily price history of the selected index funds and the benchmark index for the selected period from 1 January 2012 to 31 December 2022. The performance of the index funds is examined using three risk- adjusted performance measures. The measures used are Sharpe ratio, Treynor ratio and Jensen's alpha.
The key findings were that the best performing index fund in terms of annual return and risk- adjusted performance measures was Vanguard's S&P 500 ETF, which invests in large US companies. The results for the S&P 500 ETFs were similar to those of previous studies, but there were also differences, for example in emerging markets. For further research, it would be essential to investigate what exactly could be behind the differences by building a broader set of index funds for comparison.