The effect of ESG performance on financial performance in the industrial sector
Virtanen, Salla (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023061956944
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023061956944
Tiivistelmä
The purpose of this thesis is to study the impact of environmental, social, and governance (ESG) factors on the financial performance of companies in the industrial sector of Nordic countries over a seven-year period from 2016 to 2022. In addition, the aim is to find out how the portfolios with low and high ESG performance compare to each other.
Two portfolios were created for the study based on ESG scoring. The performance of the low and high ESG portfolios was analyzed and compared to each other and to the selected benchmark index. The OMX Nordic 40 Index was used as a benchmark index in the study. The empirical part of the thesis is quantitative in nature and the data was conducted from the Refinitiv database and Yahoo Finance. Total Return, Revenue Growth Rate, Return on Equity, Sharpe Ratio, and Jensen’s alpha were used in the comparison of the portfolios.
According to the results, no clear connection between ESG performance and financial performance was found over the time period 2016-2022 in Nordic countries. The results in comparison of low and high ESG portfolios using Total Return, Revenue Growth Rate, and Return on Equity were mixed. However, it was noted that both portfolios outperformed the benchmark index and the low ESG portfolio mostly outperformed the high ESG portfolio. Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia ympäristö-, sosiaali- ja hallintotekijöiden (ESG) vaikutusta teollisuuden yritysten taloudelliseen tulokseen Pohjoismaissa seitsemän vuoden ajanjaksolla 2016–2022. Lisäksi tavoitteena on saada selville miten alhaisen ja korkean ESG-suorituskyvyn omaavat portfoliot suoriutuvat toisiinsa verrattuna.
Tutkimusta varten luotiin kaksi portfoliota ESG-pisteytysten perusteella. Matalan ja korkean ESG-portfolioiden kehitystä analysoitiin ja verrattiin toisiinsa sekä valittuun vertailuindeksiin. Vertailuindeksinä tutkimuksessa käytettiin OMX Nordic 40 -indeksiä. Tutkielman empiirinen osa suoritetaan kvantitatiivisella tutkimusmenetelmällä ja tutkimuksen aineisto on kerätty Refinitiv-tietokannasta ja Yahoo Financesta. Portfolioiden vertailussa käytettiin kokonaistuottoa, liikevaihdonkasvuprosenttia, oman pääoman tuottoa, Sharpen lukua sekä Jensenin alfaa.
Tulosten mukaan pohjoismaisissa teollisuussektorin yrityksissä ei havaittu selkeää yhteyttä ESG-suorituskyvyn ja taloudellisen tuloksen välillä vuosina 2016–2022. Tulokset matalan ja korkean ESG-portfolioiden vertailussa kokonaistuoton, liikevaihdonkasvuprosentin ja oman pääoman tuoton perusteella vaihtelivat. Tuloksista huomattiin, että molemmat portfoliot tuottivat vertailuindeksiä paremmin ja matala ESG-portfolio menestyi enimmäkseen paremmin kuin korkea ESG-portfolio.
Two portfolios were created for the study based on ESG scoring. The performance of the low and high ESG portfolios was analyzed and compared to each other and to the selected benchmark index. The OMX Nordic 40 Index was used as a benchmark index in the study. The empirical part of the thesis is quantitative in nature and the data was conducted from the Refinitiv database and Yahoo Finance. Total Return, Revenue Growth Rate, Return on Equity, Sharpe Ratio, and Jensen’s alpha were used in the comparison of the portfolios.
According to the results, no clear connection between ESG performance and financial performance was found over the time period 2016-2022 in Nordic countries. The results in comparison of low and high ESG portfolios using Total Return, Revenue Growth Rate, and Return on Equity were mixed. However, it was noted that both portfolios outperformed the benchmark index and the low ESG portfolio mostly outperformed the high ESG portfolio.
Tutkimusta varten luotiin kaksi portfoliota ESG-pisteytysten perusteella. Matalan ja korkean ESG-portfolioiden kehitystä analysoitiin ja verrattiin toisiinsa sekä valittuun vertailuindeksiin. Vertailuindeksinä tutkimuksessa käytettiin OMX Nordic 40 -indeksiä. Tutkielman empiirinen osa suoritetaan kvantitatiivisella tutkimusmenetelmällä ja tutkimuksen aineisto on kerätty Refinitiv-tietokannasta ja Yahoo Financesta. Portfolioiden vertailussa käytettiin kokonaistuottoa, liikevaihdonkasvuprosenttia, oman pääoman tuottoa, Sharpen lukua sekä Jensenin alfaa.
Tulosten mukaan pohjoismaisissa teollisuussektorin yrityksissä ei havaittu selkeää yhteyttä ESG-suorituskyvyn ja taloudellisen tuloksen välillä vuosina 2016–2022. Tulokset matalan ja korkean ESG-portfolioiden vertailussa kokonaistuoton, liikevaihdonkasvuprosentin ja oman pääoman tuoton perusteella vaihtelivat. Tuloksista huomattiin, että molemmat portfoliot tuottivat vertailuindeksiä paremmin ja matala ESG-portfolio menestyi enimmäkseen paremmin kuin korkea ESG-portfolio.