Takeover premiums and target financial gharacteristics : a cross industry study
Wrange, Patrik (2023)
Kandidaatintutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023062257907
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023062257907
Tiivistelmä
Target companies’ financial characteristics are one of the key determinants of acquisition premiums in the M&A market. When a firm is being valued, industry specific values are considered. The aim of this study is to examine the relationship of financial characteristics to acquisition premiums in different European macro industries.
Previous research has studied the relationship of financial characteristics and the acquisition premium one industry at a time. The research has shown clear but variable results when it comes to the sign of correlation and relevance of financial characteristics in different industries.
In this thesis, regression analysis across different macro industries is done, examining the relationship between target firm’s financial characteristics and the acquisition premium. The study found supportive evidence for the relationships found in previous academic studies. The study also found supportive evidence for the idea that industry specific factors are relevant when examining the relationship between financial characteristics and the acquisition premium. The results also work as a good basis for further studies. Ostettavan yrityksen taloudelliset ominaisuudet ovat yksi keskeisimmistä ostopreemioiden tekijöistä yrityskauppamarkkinoilla. Kun yrityksen kauppa-arvoa selvitetään, toimialakohtaiset muuttujat huomioidaan. Tämän tutkielman tarkoituksena on tutkia ostettavan yrityksen ominaisuuksien suhdetta ostopreemioon eri Euroopan markkinoiden makrotoimialoilla.
Aiemmat tutkimukset ovat tutkineet ostettavan yrityksen taloudellisien ominaisuuksien suhdetta ostopreemioon toimiala kerrallaan. Tutkimukset ovat osoittaneet selkeitä, mutta vaihtelevia tuloksia ominaisuuksien korrelaatiossa ja merkitsevyydessä.
Tässä tutkielmassa suoritetaan regressioanalyysejä Euroopan eri makrotoimialoilla ja tutkitaan ostettavan yrityksen taloudellisien ominaisuuksien suhdetta ostopreemioon. Tutkielman tulokset osoittavat tukevaa näyttöä aiemmissa tutkimuksissa löydetyille suhteille. Tulokset osoittavat myös tukevaa näyttöä toimialakohtaisten tekijöiden merkitsevyydelle. Tulokset toimivat hyvänä pohjana jatkotutkimuksille.
Previous research has studied the relationship of financial characteristics and the acquisition premium one industry at a time. The research has shown clear but variable results when it comes to the sign of correlation and relevance of financial characteristics in different industries.
In this thesis, regression analysis across different macro industries is done, examining the relationship between target firm’s financial characteristics and the acquisition premium. The study found supportive evidence for the relationships found in previous academic studies. The study also found supportive evidence for the idea that industry specific factors are relevant when examining the relationship between financial characteristics and the acquisition premium. The results also work as a good basis for further studies.
Aiemmat tutkimukset ovat tutkineet ostettavan yrityksen taloudellisien ominaisuuksien suhdetta ostopreemioon toimiala kerrallaan. Tutkimukset ovat osoittaneet selkeitä, mutta vaihtelevia tuloksia ominaisuuksien korrelaatiossa ja merkitsevyydessä.
Tässä tutkielmassa suoritetaan regressioanalyysejä Euroopan eri makrotoimialoilla ja tutkitaan ostettavan yrityksen taloudellisien ominaisuuksien suhdetta ostopreemioon. Tutkielman tulokset osoittavat tukevaa näyttöä aiemmissa tutkimuksissa löydetyille suhteille. Tulokset osoittavat myös tukevaa näyttöä toimialakohtaisten tekijöiden merkitsevyydelle. Tulokset toimivat hyvänä pohjana jatkotutkimuksille.