ESG-asioiden huomioiminen osana suomalaisten institutionaalisten sijoittajien sijoitustoimintaa

Abstract

Ilmastonmuutoksen seurauksena yhteiskunnan on muututtava entistä kestävämmäksi ja tämä vihreä siirtymä edellyttää merkittäviä investointeja myös yksityiseltä sektorilta. Tässä institutionaalisilla sijoittajilla on keskeinen rooli niiden hallinnoiman suuren varallisuuden vuoksi. Tässä pro gradu -tutkielmassa tarkastellaan suomalaisten institutionaalisten sijoittajien suhtautumista vastuulliseen sijoittamiseen ja ESG-asioihin. Tutkielman tavoitteena on selvittää, millaisia ESG-prosesseja suomalaisilla institutionaalisilla sijoittajilla on ja miten nämä teemat vaikuttavat niiden sijoituskohteiden valintaan sekä julkiseen raportointiin.

Tutkielman empiriaosuudessa käsitellään viiden suomalaisen institutionaalisen sijoittajan julkaisemia raportteja vastuullisesta sijoittamisesta sekä niiden verkkosivujen vastuullisuudesta ja vastuullisesta sijoittamisesta kertovia osiota. Aineisto on tekstimuodossa ja tutkielma on siten laadullinen tutkimus, jossa hyödynnetään päätutkimusmenetelmänä sisällönanalyysia aineiston analysoimiseen.

Tutkimustuloksien mukaan ESG-asiat vaikuttavat monella tapaa suomalaisten institutionaalisten sijoittajien sijoitustoimintaan. Vaikutusten havaittiin myös vaihtelevan johtuen instituutioiden eri sijoitushorisonteista. Aktiivinen omistajuus sekä ESG-integrointi olivat käsitellyille instituutioille yhteisiä vastuullisen sijoittamisen lähestymistapoja, joista vastasivat yleensä salkunhoitajat. Varsinkin aktiiviseen omistajuuteen kuuluvasta sijoituskohteisiin vaikuttamisesta instituutiot kertovat kattavasti. Myös poissulkeminen sekä temaattinen sijoittaminen olivat yleisiä tapoja huomioida ESG-asiat sijoitustoiminnassa. ESG-asioista raportoinnin määrä ja laatu puolestaan vaihteli kohdeyritysten välillä, mutta tietyt raportit toistuivat instituutiosta riippumatta ja enemmistö julkaisi kattavasti tietoa sen eri osa-alueista.

As a result of climate change society must transform into a more sustainable and this green transition requires remarkable investments also from the private sector. Institutional investors have a crucial role in this because of the vast amount of capital they control. This master’s thesis focuses on how Finnish institutional investors are considering responsible investing and ESG issues. The goal of the thesis is to find out what kind of ESG processes Finnish institutional investors have and how these themes affect to their choice of investment targets and to their public reporting.

The empirical part of the thesis deals with five Finnish institutional investors and their published reports on responsible investing, as well as information on sustainable development on their websites. The material is in text form, so the thesis is a qualitative study, and analyses are done using content analysis.

According to the results of the thesis, the ESG issues have many effects on the investment activities of Finnish institutional investors. The effects were found to vary due to the different investment horizons of the institutions. Active ownership and ESG integration were responsible investment approaches common to the discussed institutions, and portfolio managers were usually responsible for those. Active ownership's means of influence were also openly reported. Also, negative screening and thematic investing were quite common approaches to consider ESG issues as a part of investment activity. The amount and quality of reporting on ESG issues varied between the institutions. However, specific reports repeated regardless of the institution, and the majority published comprehensive information on its various areas.