Vastuullisten yhtiöiden suoriutuminen suhteessa ei-vastuullisiin ja laajaan osakeindeksiin riskin ja tuoton näkökulmasta

Abstract

Tämän tutkielman tavoitteena on saada selville, miten vastuullinen sijoitusstrategia on toiminut Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla vuosien 2015-2022 aikana. New Yorkin pörssistä valikoitiin Refinitiv Eikon-tietokannan ESG-pisteiden perusteella korkean ja matalan ESG-pisteiden portfoliot, joita verrattiin markkinaportfolioon. Markkinaportfoliona käytettiin Standard & Poor’s 500 -indeksiä. Tutkimuksessa käytettiin osakkeiden ja markkinaindeksin päiväkohtaisia tuottoja. Portfolioiden suoriutumista mitattiin vuosituotoilla, vuosivolatiliteeteilla, Jensenin alphalla, Treynorin- ja Sharpen luvuilla.

Tutkielmasta saatujen tuloksien mukaan sekä vastuullisella että ei-vastuullisella sijoitusstrategialla on voinut saada pientä riskikorjattua ylituottoa New Yorkin pörssistä markkinaportfolioon nähden. Vastuullinen eli korkean ESG-pisteiden portfolio näyttäytyi tulosten valossa hieman matalan ESG-pisteiden portfoliota houkuttelevammalta. Markkinaindeksi menestyi yllättävästi kaikkein heikoimmin kaikilla mittareilla

The aim of this thesis is to determine how a responsible investment strategy has performed in the U.S. stock market during the years 2015-2022. Portfolios with high and low ESG scores were selected from the New York Stock Exchange based on Refinitiv Eikon's ESG scores and compared to the market portfolio, represented by the Standard & Poor's 500 index. Daily returns of the stocks and the market index were used in the study. Portfolio performance was measured using annual returns, annual volatilities, Jensen's alpha, Treynor's ratio, and Sharpe ratio.

According to the results obtained from the thesis, both responsible and non-responsible investment strategies have been able to achieve a slight risk-adjusted excess return compared to the market portfolio on the New York Stock Exchange. In the light of the results, the responsible, or high ESG score, portfolio appeared somewhat more attractive than the low ESG score portfolio. Surprisingly, the market index underperformed in all metrics.