The effects of the Russia-Ukraine war on European agricultural companies’ stock performance : an event study-based approach
Westerberg, Alexander (2023)
Pro gradu -tutkielma
2023
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20231124149245
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe20231124149245
Tiivistelmä
Begun in 2022, the Russia-Ukraine war rattled financial markets in Europe and globally. This paper aims to investigates the economic impact of the conflict on the agriculture sector in Europe. To answer the research aim, the paper employs the event study methodology with the market model to generate normal and abnormal returns. The sample consists of 52 companies in Europe with daily stock data from each company for the empirical study.
The empirical findings showed significant volatility in stock performance in the agricultural sector following both the invasion of Ukraine as well as the announcements of sanctions packages against Russia and Belarus. The agricultural sector showed resilience in stock performance compared to the benchmark index and exhibited positive abnormal returns in the full sample in the post-event window. Sub-samples had differing results, with Western Europe performing the worst and Eastern Europe the best, which contradicts prior theoretical assumptions. The study highlights the importance of firm resources and dynamic capabilities to mitigate financial damage during times of conflict and sanctions. Vuonna 2022 alkanut Venäjän ja Ukrainan välinen sota järkytti rahoitusmarkkinoita Euroopassa ja maailmanlaajuisesti. Tämän artikkelin tarkoituksena on tutkia konfliktin taloudellisia vaikutuksia Euroopan maataloussektoriin. Tutkimustavoitteeseen vastaamiseksi artikkelissa käytetään tapahtumatutkimuksen metodologiaa markkinamallin kanssa normaalien ja epänormaalien tuottojen tuottamiseksi. Otos koostuu 52 yrityksestä Euroopassa ja jokaisesta yrityksestä päivittäiset osaketiedot empiiristä tutkimusta varten.
Empiiriset havainnot osoittivat merkittävää volatiliteettia maataloussektorin osakkeiden kehityksessä sekä Ukrainan hyökkäyksen että Venäjän ja Valko-Venäjän vastaisten pakotepakettien ilmoittamisen jälkeen. Maataloussektori osoitti kestävyyttä osakkeiden kehityksessä vertailuindeksiin verrattuna ja positiivisen tuoton koko otoksessa tapahtuman jälkeisessä ikkunassa. Alaotoksilla oli erilaisia tuloksia, Länsi-Eurooppa menestyi huonoimmin ja Itä-Eurooppa parhaiten, mikä on ristiriidassa aikaisempien teoreettisten oletusten kanssa. Tutkimus korostaa vahvojen resurssien ja dynaamisten kykyjen merkitystä cotaloudellisten vahinkojen lieventämiseksi konfliktien ja sanktioiden aikana.
The empirical findings showed significant volatility in stock performance in the agricultural sector following both the invasion of Ukraine as well as the announcements of sanctions packages against Russia and Belarus. The agricultural sector showed resilience in stock performance compared to the benchmark index and exhibited positive abnormal returns in the full sample in the post-event window. Sub-samples had differing results, with Western Europe performing the worst and Eastern Europe the best, which contradicts prior theoretical assumptions. The study highlights the importance of firm resources and dynamic capabilities to mitigate financial damage during times of conflict and sanctions.
Empiiriset havainnot osoittivat merkittävää volatiliteettia maataloussektorin osakkeiden kehityksessä sekä Ukrainan hyökkäyksen että Venäjän ja Valko-Venäjän vastaisten pakotepakettien ilmoittamisen jälkeen. Maataloussektori osoitti kestävyyttä osakkeiden kehityksessä vertailuindeksiin verrattuna ja positiivisen tuoton koko otoksessa tapahtuman jälkeisessä ikkunassa. Alaotoksilla oli erilaisia tuloksia, Länsi-Eurooppa menestyi huonoimmin ja Itä-Eurooppa parhaiten, mikä on ristiriidassa aikaisempien teoreettisten oletusten kanssa. Tutkimus korostaa vahvojen resurssien ja dynaamisten kykyjen merkitystä cotaloudellisten vahinkojen lieventämiseksi konfliktien ja sanktioiden aikana.