Korkoympäristön muutokset ja yksityissijoittajien korkosijoittamisen ratkaisut

Abstract

Pitkään vallinnut nollakorkojen aika on ohi ja korkean inflaation taltuttamiseksi nostetut ohjauskorot ovat saavuttaneet sijoitusmarkkinat. Markkinakorkojen noustessa korkosijoittamisesta on jälleen tullut vaihtoehto yksityissijoittajille. Lukuisat tutkimukset ovat osoittaneet korkojen laskemisen ja matalien korkojen vaikutuksen yksityissijoittajien sijoituskäyttäytymiseen. Tässä tutkielmassa tarkastellaan yksityissijoittajien käytöstä, kun pitkään alhaalla olleet korot alkavat nousemaan rajusti.

Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää, miten yksityissijoittajien korkosijoittamisen ratkaisut ovat muuttuneet, kun korkoympäristö on muuttunut. Tämän tavoitteen saavuttamiseksi tutkielmassa kuvailevan analyysin avulla käsitellään kvantitatiivista aineistoa euroalueen koroista ja OP Suur-Savon yksityissijoittajien sijoituksista. Lisäksi aineistoa täydennetään Suomen Pankin datalla kotitalouksien talletuksista ja talletuskoroista. Tarkasteluajanjaksoksi on valittu 37 peräkkäistä kuukautta syyskuusta 2020 alkaen ja syyskuuhun 2023 päättyen.

Tutkielman tulokset osoittavat, että tarkasteluajanjaksolla ohjaus- ja markkinakorot ovat nousseet erittäin merkittävästi. Korkojen nousun jälkeen yksityissijoittajien korkosijoittaminen on kokonaisuudessaan sekä markkina-arvoissa että uusien korkosijoitusten myynnissä mitattuna kasvanut moninkertaiseksi verrattain lyhyellä tarkasteluajanjaksolla. Myös kotitalouksien talletukset siirtyvät erittäin merkittävästi kohti parempaa korkoa maksavia tilejä. Suurimmat muutokset ovat aineiston perusteella tapahtuneet tarkastelujakson viimeisen 13 kuukauden aikana, jolloin korot ovat olleet korkeimmillaan.

The era of long-standing zero interest rates is over, and central banks have raised policy rates to curb high inflation, impacting the investment markets. As market interest rates rise, fixed-income investments have once again become an option for retail investors. Numerous studies have demonstrated the effects of interest rate cuts and low rates on the investment behavior of retail investors. This thesis examines the behavior of retail investors as interest rates, which have been low for an extended period, begin to rise sharply.

The aim of this thesis is to investigate how the decisions of retail investors regarding fixed-income investments have changed as the interest rate environment has shifted. To achieve this goal, the thesis employs descriptive analysis to address quantitative data on interest rates in the eurozone and the investments of retail investors with OP Suur-Savo. Additionally, the data is supplemented with information from the Bank of Finland on household deposits and deposit interest rates. The examination period spans 37 consecutive months, from September 2020 to September 2023.

The results of the thesis indicate that during the examination period, both policy and market interest rates have risen significantly. Following the increase in interest rates, the overall fixed-income investments of retail investors, measured in both market values and the sale of new fixed-income investments, have multiplied over a relatively short period. Household deposits have also shifted significantly towards accounts offering better interest rates. The most significant changes in the data appear to have occurred during the last 13 months of the examination period when interest rates reached their highest levels.